华住走出疫情困境,创办人第三度退任

酒店龙头股強力反弹季琦突辞CEO惹猜測

重点:

创办人季琦“三进三退”华住集团CEO,公司每次都会经历不同阶段调整

业界认为,季琦虽下放权力予得力助手金辉,但在他的“幕后指点”下,公司策略不会有大改变

何仲尼

中国新冠肺炎疫情受控,酒店业复元速度理想。中国首家多品牌连锁酒店华住集团(HTHT.US, 1179.HK),于今年第二季交出亮眼业绩之际,却宣布创办人季琦将于下月第三度卸任首席执行官,由2005年起加入公司的老臣金辉接棒,与总裁刘欣欣共同负责日常管理及营运。

至于季琦会保留董事长职务,并以精神领袖姿态专注长期战略及业务探索。消息公布后,华住在美股价下挫,反映市场或对这个决定感到担忧。

酒店同业业务表现有异

华住集团截至6月底的半年营业额同比上升49%至59.1亿元(人民币,下同),净利润1.3亿元,彻底扭转去年同期亏损26.8亿元的困局。因应表现理想,集团上半年新增399家新酒店,在营酒店数量达到7004家,总计客房数目66.77万间。

华住的业务表现,比部分规模相若的竞争对手优胜,例如北京首旅酒店集团(600258.SH)上半年营业收入同比增加65%到31.4亿元,净利润为6500万元,同样优于去年同期的亏损6.9亿元,但反弹幅度未如华住般强劲;主要经营低价客房的锦江酒店(600754.SH),今年上半年营业收入仅同比上升28.7%至52.6亿元,净利润更逆市大减98.4%至485万元。

如果从估值角度比较,华住的价格相比上述两个主要对手,也存在颇大折让。

以9月21日华住收市价45.99美元、市场平均预估下半年每股盈利2.22美元计算,其预测市盈率约为20.7倍;至于市场平均预测北京首旅酒店集团今年每股盈利0.58元,对比该股中秋节假期休市前的股价22.4元,预测市盈率约38.6倍。另外,市场平均预测锦江酒店今年每股盈利0.67元,以该股最近股价41.99元来看,预测市盈率约62.6倍。

但是,季琦对下半年前景未敢乐观,他预计疫情带来的不确定性或持续一段较预期更长的时间,需应对任何短期业务波动,同时贯彻进一步渗透低端城市、加速开拓中高端市场的策略,并提升组织架构及引进人才,支持业务持续增长。

事实上,季琦非首度辞任CEO,回顾他每次出任到卸任CEO,华住都经历不同阶段调整。

早在2009年8月,即集团于美国上市前夕,他已首度请辞,仅保留董事长职位,其后于2012年1月,因应多名核心高管离职,他回巢启动改革,将业务重心由低档转至中档市场;2015年5月,他再度辞任CEO,但到了2019年11月,即集团全资收购着名奢华型酒店品牌德意志酒店不久,他再度回巢协助公司迈向国际市场,只是想不到翌年会出现新冠肺炎这只“黑天鹅”,幸好及时将重心迁回疫情相对稳定的国内市场,才成功渡过困境。

幕后指点,整体策略不变

在季琦离任的消息公布当日,其美国股价下挫2.7%到46.98美元,并连跌两日创8月底以来新低,反映集团面对新冠变种病毒疫情反复、市场竞争激烈及消费气氛冷却等隐忧,投资者对接班人金辉的能力仍存在疑问。

然而,有业内人士认为,季琦仍担任董事长,只是前面的执行者变成金辉,相信在季琦幕后“指点”下,公司整体策略不会有大改变。不过,已是第三次将权力下放于得力助手的季琦,这次又能退居幕后多久?未来会否再度出山?市场将会拭目以待。

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