虚拟货币投资减值 美图预告半年巨亏

这家图片美化软件公司称,今年上半年将减计近5,000万美元,该减计与公司对比特币和以太币的押注有关

重点:

  • 图片美化软件公司美图表示,它去年对比特币和以太币的1亿美元投资已经损失了近一半价值
  • 尽管出现亏损,该公司表示“对已购买加密货币的长远前景仍然维持乐观”

阳歌

我们之前曾报道,由于加密货币市场陷入困境,包括矿工和挖矿设备制造商在内的加密货币公司目前正在遭受重创。但是自去年年底以来,随着加密货币暴跌,一批不相关的公司因为用闲置资金投资比特币等加密货币,也录得过半损失。

这其中就包括图片美化应用程序、“软件即服务”(SaaS)提供商美图公司(1357.HK),它刚刚告诉投资者,即将发布的中期业绩将难以令人满意。具体来说,该公司表示,预计2022年前六个月将录得2.75亿元至3.5亿元净亏损,是上年同期1.38亿元亏损的两倍多。

该公司将亏损归咎于加密货币价格暴跌,导致其在去年3月和4月对比特币和以太币的1亿美元(6.7亿元)投资价值大幅下降。

在美图首次宣布这些投资时,我们进行了报道,称此举看起来极具投机性,目的是让公司比单纯经营核心业务更快速实现盈利。企业经常会利用闲置资金进行此类投资,不过一般都是购买股票和债券等更传统的产品。

实际上,中国公司在这种投机性投资方面是出了名的,它们希望借此获得快速而丰厚的回报。过去,由于中国房地产市场的繁荣,最常见的投机性投资形式是房地产。这类投资通常会引起投资者的不满,但只要能产生巨额利润,没有人会大声抱怨。

这是投资中国公司时,所面临的一个需要小心的风险,购买此类公司股票的投资者,最好还是看看它们用闲置资金进行了哪些投资。

与任何投机性投资一样,有上涨就会有下跌,美图面临的就是这种情况。该公司去年3月和4月购买了约941个单位的比特币,当时比特币的价格是约6万美元。如今为不到2万美元。同样,当美图购买3.1万个单位的以太币时,以太币的价格是2,000美元左右,现在约为1,100美元。

美图称,预计今年上半年与以太币投资相关的减值损失为1,850万美元,与比特币相关的减值损失为2,710万美元。它指出,这些损失“不会对公司的现金流、营运及本公司拥有人应占经调整亏损/利润净额产生任何重大影响”,并表示如果比特币和以太币价格在下半年反弹,公司仍然可以从投资中获利。

“董事会认为近期以太币和比特币价格的波动属暂时性,并对已购买加密货币的长远前景仍然维持乐观,”该公司称。

赌徒心态

在我们看来,美图似乎要长期投资加密货币这一事实,可能比它去年押注加密货币失败更为令人担忧。根据它的减值计划,此番押注将使得美图最初在比特币和以太币上的1亿美元投资亏损一半左右。

它的最新公告似乎表明,它将继续进行这种投机性投资,对于一家自成立以来一直处于亏损的公司来说,这不一定是最佳策略。美图的股东似乎也有这种感觉,开始抛售该公司的股票,它的股价周一下跌 10.6%,收于 0.93 港元。

今年到目前为止,该股已下跌40%,与2016年8.5港元的IPO价格相比,已缩水约90%。

该公司的市销率仍然不低,为2.4倍。但其他SaaS提供商的市销率要高得多,电子商务SaaS专家微盟(2013.HK)为4.4倍,房地产SaaS公司明源云(0909.HK)为9.1倍,美国客户关系管理巨头Salesforce(CRM.US)为6倍。

撇开对加密货币的押注不谈,美图公司实际上似乎是一个很好的长期押注,最终将实现盈利。今年早些时候,加密货币市场仍在蓬勃发展时,我们曾表示,由于这些加密投资的收益,该公司今年甚至可能实现盈利。但现在看来,这种可能性已经大大降低,虽然该公司的核心美颜软件产品很可能盈利。

在最新的公告中,美图表示,预计今年上半年将实现“微薄的经调整利润净额”,但没有透露更多细节。调整后的利润通常不包括一次性减记,比如加密货币投资导致的一次性减记,以及与员工股票授予相关的成本等非现金项目。

美图去年在调整后的基础上也实现了盈利,去年上半年调整后的净利润为3,340万元。因此,该公司很有可能在今年上半年公布类似的调整后净利润。

美图最初是一款美颜应用程序,能帮助贪靓的男女对自拍进行美化,然后在社交媒体上分享给朋友。但它发现,这些人不愿意为此类服务付费,最近它开发了一种更为有利可图的模式,向照相馆和化妆品店等商业客户销售美颜软件服务。这部分业务去年增长了147%,占美图总收入的31%,是该公司全年销售额增长40%的主要推动力。

美图的财务部门很有可能决定继续投资加密货币,这与美图的核心美容业务无关,也不太可能对其产生任何影响。但这类投资对投资者来说可能是一个危险信号,反映出风险偏好过大。因此,美图公司的财务部门或许应该专注于风险更低、更传统的投资,让公司的核心美颜软件业务成为股票买家唯一关注的焦点。

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