国策利好职业教育 新高教就业率98%
新高教旗下职业教育学院的毕业生去年底平均就业率高达98%,能进入中国知名企业的高质量就业人数更大增76%
重点︰
- 这家职业教育集团的毕业生就业率高达98%,远高于中国平均水平,成为学校加学费的动力
- 中国官方鼓励职业教育,利好政策接二连三,引领新高教中期纯利上升17.2%
裴梓龙
又到毕业季节,根据中国教育部的数据,2022年中国各级各类高校毕业生预计创超过1,000万人新高。毕业意味着要投身职场,但目前中国经济增长放缓,各大互联网企业更接二连三裁员,要成功就业看来不易。
然而,中国有一家民办高等职业教育企业,去年底平均就业率高达98%,能进入中国知名企业的高质量就业人数更大增76%,在华为、京东(JD.US; 9618.HK)、特斯拉(TSLA.US)等国内外知名企业实习的人数超过一万名,它就是中国新高教集团有限公司(2001.HK)。
自从去年中国政府推出教育 “双减” 政策之后,民办教育行业遭受重创,业务覆盖K-12学生的公司陷入困局,但职业教育赛道却成为中央政策扶持的行业。新高教最新公布了截至2月28日的中期业绩,总收入增长30.7%至12.1亿元,盈利增加17.2%至3.45亿元,表现远胜其他教育服务公司。
学费稳步上升
对于这一份不错的成绩表,新高教解释是因为学费收入和住宿费收入稳步增长,加上甘肃和郑州学校的业绩,开始并入财务报表。期内,该公司学费收入为9.26亿元,比上一财年增加32%。
作为一家职业教育集团,新高教去年开设了八大新专业,其中智能制造工程、大数据技术、网络与新媒体等,正好迎合科技发展趋势;同时,它也加强了民生紧缺的专业培训,新增社区康复、婴幼儿托育服务和早期教育等新专业,培育专业人才以填补行业空缺。
新高教的另一优势在于合作伙伴,公司在教学方面与国内外知名高校联手,例如与哈佛大学教育学院斯诺实验室共建学前教育专业、并获西交利物浦大学提供全面咨询,以提高教育水准;至于高达98%的就业率,要归功于腾讯(0700.HK)、特斯拉、中国移动(0941.HK)等1,754家国内外知名企业共同建设各种产业学院,为这些企业供应人才,确保了新高教旗下学生的就业之路。
说起教育股,投资者可能会摇头叹息,股价从去年高位蒸发90%的比比皆是,新高教也不例外,该股上周五晚间公布中期业绩后,本周一涨约2.1%,以2.41港元收盘,比52周高位6.55港元大挫约63%。虽然投资者对教育股仍存戒心,但与 “教育双减” 政策针对的教育培训行业不同,新高教所在的职业教育赛道接连迎来政策利好。
去年10月,中国出台《关于推动现代化职业教育高品质发展的意见》,鼓励上市企业及行业龙头举办职业教育;两个月后,国务院学位委员会办公室印发了《关于做好本科层次职业学校学士学位授权与授予工作的意见》,突出职业教育角色;到今年1月,中央政府首次发布职业培训《「十四五」职业技能培训规划》,教育部2月公布2022年职业教育工作重点时,也表明支持职业教育和民办高教行业;1996年实施的《职业教育法》近日也完成修改,5月1日起正式施行,确定了职业教育与普通教育有同等地位,支持社会力量参与职业教育。
“国内政策上是利好这类高等职业教育企业,加上毕业生就业率高,不是随便派个实习位置给你,那自然有加学费的能力。”一直有跟踪教育股的香港独立股评人邹家华分析说。
邹家华认为,中央《「十四五」职业技能培训规划》提出开展补贴性职业技能培训不少于7,500万人次、新增取得职业资格证书或职业技能等级证书不少于4,000万人次、新建公共实训基地不少于200个等建议,政策上令职业教育股的前景仍然看好。
并购带动增长
除了依靠加学费外,要保持增长,还是要靠并购同业。新高教去年初以235.2万元收购北京联合100%股权,以布局在线教育;到了去年4月,公司再以6.74亿元买下位于河南的郑州学校、同月完成收购甘肃学院,之后再进一步收购广西学校和东北学校的股权,一系列并购促使公司收入增加,但同时成本也上升,主营成本增加了44.2%至6.2亿元,毛利率也下降了5.2个百分点至40.2%。
邹家华说,新高教近年派息有所增加,加上公司从去年12月至今年2月都有回购股份,未来政策也是正面多于负面,对其前景大致看好。但他提醒投资者注意该公司的学费收入会否受新冠疫情影响,加上其现金及现金等物在两年间蒸发近三成至5.78亿元,比去年的主营成本还低,因此需提防未来会否面对资金压力。
按新高教下半年与上半年同样赚3.45亿元计算,公司的预测市盈率仅4.55倍,低于中教控股(0839.HK)、中汇教育(0382.HK)与宇华教育(6169.HK)的7.2倍至17.9倍。投行摩根士丹利对职业教育行业看好,把新高教列为行业首选,评级从 “与大市同步” 上调至 “增持”,目标价3.2港元,意味约有33%的上升空间,未来说不定可以收窄与同业的估值差距。
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