由于进军食品行业的最新尝试失败,其股价跌破1美元,这家曾经雄心勃勃的金融科技公司今年第三次收到摘牌警告

重点:

  • 趣店收到纽交所通知,称其违反了股价需维持在1美元以上的上市规定
  • 这是它今年第三次接到警告,此前该公司表示,将缩减六个月前开始的食品业务,并关闭主要的贷款业务

梁武仁

趣店(QD.US)的股价再次回到1美元以下的低价区间,这家曾经蓬勃发展的网贷平台正面临身份危机,并且没有迅速解决的迹象。

该公司曾经努力将自己重塑为即食食品销售商,它上周五称,收到了纽约证券交易所(NYSE),称其违反了股价需保持在1美元以上的上市规定。此前,该公司连续30个交易日平均收盘价低于这一门槛。该公司现在有六个月的时间让股票回到1美元以上,否则会面临退市风险。

趣店对这种警告并不陌生。它在5月收到了纽交所的类似信函,但在8月其股价上涨到1美元以上,满足了最低上市要求。在此之前,该公司在2月因为同样的理由被警告,反映出其股价一直在1美元的水平线附近摇摆。

趣店收到最新的退市威胁之前,曾表示将放弃大约六个月前推出的新的“趣店预制菜”业务。“在评估了当前的市场状况之后,公司决定精简预制菜业务,”趣店在本月发布的最新季中说。它还表示,将“继续探索新的商机,为股东保护长期价值”。

目前尚未清楚这项新业务究竟发生了什么,但似乎趣店正在大幅缩减该业务规模。该公司称,它将受到员工遣散费、终止合作伙伴关系的费用和库存注销的影响,这似乎表明该业务会彻底关闭。

此举令人颇感意外,因为就在几个月前,趣店还宣称该业务是其致富的新途径。7月,它曾耀在一场抖音直播活动创造了数百万份的销量。它还强调,利用由十几个仓库、生产线和包装厂组成的网络,能够将产品运往全国200多个城镇。

虽然趣店主意突变背后的具体情形仍然不得而知,但今天还是网贷平台,明天就变成食品销售商的转型,成功概率本就十分渺茫。更广泛地说,此举突显了在北京为遏制私人信贷过度增长开展整顿行动之后,曾经炙手可热的网贷平台群体寻找新业务模式的紧迫性。

趣店的一些竞争对手,如360数科(QFIN.US)和信也科技(FINV.US)也没有作出那么激进的转型,它们从直接贷方转为消费者和银行之间的贷款促进机构。

不一样的博弈

与趣店那样进入完全陌生的领域相比,这种更接近原业务的举措更有意义。与需要资本但固定资产很少的贷款不同,销售餐饮需要高得多的固定成本来运营仓库等实体设施,并雇用送货人员。食品配送方面的竞争也很激烈,每日优鲜的遭遇,就反映了这些挑战,它是中国食品杂货快速配送服务方面的先驱,成立以来烧掉了逾20亿美元(144亿元)后,眼下正面临生存危机。

食品销售并不是趣店唯一尝试过的领域。为了摆脱贷款业务,它还曾经孤注一掷,尝试过教辅业务,在去年年初以WLM KIDS品牌开设了其第一个课外丰富服务中心,但由于中国的民办教育行业很快成为监管机构的另一个目标,这一举措生不逢时。随之而来的整顿行动对课后辅导中心的运营时间进行了严格规定,为了减轻孩子的压力,官方还禁止营利性公司提供此类服务。

甚至在对教培行业打击之前,人们就对趣店要如何利用手头的资源进入这个领域充满疑问,它看起来更像是出于投机,而不是合乎逻辑之举。

今年3月,趣店表示,它将“大幅”缩减这项业务。虽然趣店没有表示会完全关闭这个项目,但考虑到趣店在财报中不再提及该业务,我们似乎可以肯定,该项目已经成为历史,而趣店的预制菜业务,现在似乎要走教培业务的旧路。

但这还不是最糟糕的。在二季度的财报中,趣店表示,它决定完全停止核心贷款业务,印证了它在早些时候释放的信号。因此,这三个月的营收同比下降了74%,使该公司陷入亏损。

从本质上讲,趣店现在只是一个空壳,没有真正的业务。但它维持自身所需的现金正在迅速减少,剩余未偿还贷款的利息是它唯一的收入来源。该公司计划在两年内斥资至多2亿美元回购股票,这看起来像是给股价注入活力的最后手段,使其维持在1美元以上。

这笔2亿美元的款项相当于该公司6月底所持现金和现金等价物的近一半。在此之前,趣店已经花了超过5.8亿美元回购股票,自2017年以24美元的价格上市以来,它的股票一直在急剧下跌。

股票回购对股价的任何支撑都注定是暂时的,尤其是当该公司闲置资金没有更好用途的情况下。在这一点上,趣店似乎显然不知道自己想要什么。

如果没有可行的业务,趣店可能会继续亏损,侵蚀它的现金持有量。资本的缩水将限制其开展新业务的能力,无论什么业务,都将涉及大量投资。就目前而言,鉴于其在启动新业务方面的不良记录,趣店可能很难通过股票或发行债券从投资者那里筹集新资金。

趣店目前的市净率只有0.13倍。相比之下,信也科技为0.76倍,360数科为0.85倍,这两个数字也不是那么壮观,但与趣店的数字相比,看起来就很出色了。但对于一家似乎在漫无目的四处漂浮的公司来说,很难有更多的期待。

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新闻

Founded in 2009, CMGE is a global game operator that listed in Hong Kong in 2019.

快讯:节省行政开支 中手游亏损减

最新:游戏营运商中手游科技集团有限公司(0302.HK)周三公布,去年的亏损为2,008万元,比2022年的2.05亿元大幅收窄90.2%。 利好:该公司去年的行政开支减少28%至5.26亿元,主要因为有游戏结束研发,令研发开支减低,以及对管理人员薪酬及福利进行更严格的控制,令薪酬福利费用有所下降。 值得关注:由于部分游戏新上线后的收入未达预期,而部分已上线的游戏收入出现不同程度下降趋势,该公司去年的收入减少4%至26亿元。 深度:中手游创立于2009年,是一家透过自主研发和联合研发的全球化IP游戏运营商,2019年在港交所挂牌。该公司上市后收入稳步上升,并连续三年创新高,但自2022年起收益下降,并连续两年录得亏损。该公司表示,为实现业绩增长,计划今年在国内及海外市场推出多款游戏,并将持续大力支持自主研发项目开展,并通过人工智能(AI)等技术手段提高业务速度及效率,并实现成本节约。 市场反应:中手游股价周四下跌,中午收盘软0.85%至1.17港元,处于过去52周的中下游水平。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Buoyed by bumper earnings, the biotech has announced a share placement to raise HK$1.17 billion to invest in developing its portfolio of anti-cancer drugs.

康方生物首次年度获利 配股再融资12亿港元

康方生物对此次财报表现相当有信心,公布第三日即宣布再次配股融资,筹资所得款项净额将达到11.7亿港元 重点: 本年度确认的技术合作收入为29.23亿元,协助康方生物实现盈利19.42亿元 该公司下一代值得期待的产品是依沃西,是全球首个进入三期临床的PD-1/VEGF双抗   莫莉 在国产创新药最“内卷”的PD-1赛道中,康方生物科技(开曼)有限公司(9926.HK)却依靠差异化竞争成功突围。得益于授权收入的巨大贡献和产品销售的强劲表现,在2023年首次实现年度盈利。该公司上周一公布2023年业绩,全年实现收入45.26亿元,同比增长440%。 康方生物的收入主要来自产品销售以及技术授权,其中两大获批产品PD-1/CTLA-4 双抗卡度尼利以及PD-1单抗派安普利带来的销售额为16.31亿元,同比增长48%。另一部分则来自与美国药企Summit Therapeutics(SMMT.US)达成的对外授权合作收入,本年度确认的技术合作收入为29.23亿元。 在大额技术授权收入的加持下,康方生物实现盈利19.42亿元。即使剔除技术授权及合作收入,其年度净亏损也从2022年的14.26亿元,大幅收窄至7.88亿元,可见商业化道路已迈出坚实一步。 但是,财报公布翌日,恰逢生物医药板块下跌,康方生物的股价单日下跌3.7%至49.95港元。投行花旗银行的最新研报称,为了反映最新的销售趋势,将康方生物2024和2025财年收入预测分别上调10%和6%,并看好PD-1/VEGF双抗依沃西即将于二季度公布的临床数据和商业化前景。 康方生物显然也对这次财报表现相当有信心。财报公布后的第三天,康方生物宣布再次配股融资,以每股47.65港元的价格,向至少六名承配人配售总计2,480万股股份,该价格较前一交易日的收市价50.70港元低6.02%,预计所得款项净额为11.7亿港元。 对于这次集资,康方生物称65%的款项将直接投入到研发中,包括推动多个临床前项目进入新药申请阶段,开发先进的抗体药物偶联物(ADC)平台,以及加速卡度尼利等药物的全球临床试验,另有25%的资金将用于卡度尼利和依沃西的商业化进程。 事实上,康方生物并不缺钱。截至2023年底,公司的流动资产总值为56.8亿元,而全年的研发总投入为12.54亿元,营销费用为8.9亿元。换言之,公司手头资金至少可以支持未来两到三年的运营。选择此刻配股融资,或许是公司希望在股价位于相对高位时,及时将扭亏为盈的利好兑现,为之后更多的研发管线储备“弹药”。 自2020年4月在港交所上市以来,这已经是康方生物的第三次配股融资,加上上市集资所得,累计集资总额已超过50亿元。在上市时,康方生物筹集了23.1亿元资金,此后在2021年1月和2022年7月,通过配售股份的分别筹资10.7亿元和5.2亿元。 盈利能否持久? 目前,康方生物的王牌产品卡度尼利是全球首个获批上市的肿瘤免疫双抗药物,“单药双靶点”的特性,使其在疗效上显著优于PD-1单抗或PD-1+CTLA-4单抗联用疗法,同时不良反应又低于联用疗法。2023年实现销售额13.6亿元,同比增长149%。不过,这款药物是2022年6月才获批用于复发/转移性宫颈癌的二线和三线治疗,半年的销售额就达到了5.46亿元,2023年上半年实现销售6.06亿元,下半年7.5亿元。销售额的增速约20%,这可能与产品未进医保,销量未能快速上升有关。 另一项已上市产品是PD-1单抗派安普利,由正大天晴代为销售。去年该药物的销售额仅有约2.73亿元,同比下降56%,而2022年这个品种的增速是164%,在极为内卷的PD-1单抗赛道,派安普利的竞争力或已受到影响。 除此之外,康方生物下一代值得期待的是产品是依沃西,其在美国、加拿大、欧洲和日本的开发和商业化权益已授权给Summit  Therapeutics。依沃西是全球首个进入三期临床的PD-1/VEGF双抗,康方生物已经为其布局肺癌、胰腺癌、乳腺癌、肝癌等16个适应证,正在进行针对非小细胞肺癌的三期临床试验,并获得中国国家药品监督管理局的三项突破性疗法认定。 已经上市的卡度尼利,也在开展多项单药及联合用药的临床试验研究,涵盖胃癌、肺癌、肝癌、宫颈癌、胰腺癌等多个适应证,有6项研究处在三期临床阶段,未来如果有更多大适应证获批,卡度尼利的销量有望进一步拉升。 康方生物的这份收入暴涨440%的业绩显然足够亮眼,但实现扭亏为盈离不开一次性的技术授权付款。从估值来看,康方生物的市盈率约为17.3倍,高于同样深耕PD-1领域的复宏汉霖(2696.HK)的市盈率12.8倍。康方生物今年能否维持盈利状态,还需产品销售能否给予足够支持。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

投资者如何阅读公司年报?

年报提供的资讯,能有助于投资者更深入了解公司财务状况,如果审计报告中有任何异常的发现,便应该小心注意   赖锦权 最近踏入业绩高峰期,上市公司陆续公布去年的营运及财务表现,而在业绩发布后,所有在港交所主板上市的公司,都需要在财政年度结束后的四个月内刊发年报,并须在召开周年股东大会前最少21日发送给股东。打个比方,如果一家上市公司的财政年度在12月31日结束,该公司就需要在翌年4月30日或之前刊发年报。 阅读上市公司年报是投资者进行基本分析的重要步骤之一,透过年报,投资者可以了解公司的财务状况、营运活动、市场环境及风险等。 年报的开始通常是公司概述,包括公司的业务范畴、主要产品及服务、市场等,这部分可以让投资者对公司有基本的了解;其后的年报内容,包括主席报告及管理层讨论及分析,这部分通常会详述该年度公司的营运绩效,以及未来的策略和目标,虽然这部分可能具有某种程度的公关色彩,但也包含有关公司策略和市场环境的有用资讯。 财务报告是年报最重要的部分,包括资产负债表、损益表及现金流量表等,透过这些数据,投资者可以了解公司的财务状况和营运效益,例如收入和利润的增长情况、资产和负债的结构、现金流量的来源和用途等。财务报告中注释提供资讯如会计政策、关联交易、重大资产及负债的详情等。这些资讯能有助于投资者更深入了解公司的财务状况,如果审计报告中有任何异常的发现,投资者便应该小心注意。 最后,年报还包括一些公司资讯例如董事会报告、企业管治报告和ESG报告,投资者应该关注公司风险因素,这部分描述了公司面临的主要风险和不确定性,例如市场竞争、法规变化及外汇风险等,投资者应该评估这些风险对公司未来营运的可能影响。 如果想充分了解年报,投资者需要具备会计和财务知识,如果对会计和财务知识不够熟悉,则可以寻求专业意见。此外,投资者应该注意年报只是了解公司状况的一个来源,还需要结合其他资讯来源,例如新闻报道、产业报告、市场数据等,才能作出全面的投资决策。 赖锦权先生于港交所主板上市公司担任公司秘书,并为香港多间专上学院兼任讲师 本文内容纯属作者个人意见,不代表咏竹坊立场 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
SenseTime is distinguished from its rivals by its prowess in computer vision artificial intelligence (AI) and its provision of “AI-as-a-Service” to government and enterprise customers for applications like smart cities, surveillance and autonomous driving.

快讯:控制成本渐见效 商汤亏损仍扩大

最新:人工智能(AI)企业商汤集团股份有限公司(0020.HK)周二公布去年业绩,期内收入减少10.6%至34.1亿元,非国际会计准则下的经调整亏损扩大14.2%至54.1亿元。 利好:该公司去年的销售开支、行政开支及研发开支,分别录得3.7%至13.6%的跌幅,意味管理层的控制成本措施渐见成效。 值得关注:商汤去年的传统AI收入大降41.1%至18.4亿元,主要因为主动收缩智慧城市业务,以及公司把发展重点转移至生成式AI所致。 深度:商汤是中国计算机视觉AI初创企业“四小龙”之首,通过开发AI软件平台,向政府及企业客户提供应用于智慧城市、监控及自动驾驶等人工智能即服务(AI-as-a-Service)。该公司于2021年12月挂牌,不过受庞大研发开支拖累,该公司自2014成立以来一直未能盈利。去年底,其创办人及执行董事汤晓鸥因病救治无效离世,终年55岁,加上近月屡遭主要股东软银集团(9984.T)及阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)减持,其股价一路走下。 市场反应:商汤股价周三下挫,中午收盘跌7.7%至0.72港元,创上市新低。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里