这家图片美化软件公司称,今年上半年将减计近5,000万美元,该减计与公司对比特币和以太币的押注有关

重点:

  • 图片美化软件公司美图表示,它去年对比特币和以太币的1亿美元投资已经损失了近一半价值
  • 尽管出现亏损,该公司表示“对已购买加密货币的长远前景仍然维持乐观”

阳歌

我们之前曾报道,由于加密货币市场陷入困境,包括矿工和挖矿设备制造商在内的加密货币公司目前正在遭受重创。但是自去年年底以来,随着加密货币暴跌,一批不相关的公司因为用闲置资金投资比特币等加密货币,也录得过半损失。

这其中就包括图片美化应用程序、“软件即服务”(SaaS)提供商美图公司(1357.HK),它刚刚告诉投资者,即将发布的中期业绩将难以令人满意。具体来说,该公司表示,预计2022年前六个月将录得2.75亿元至3.5亿元净亏损,是上年同期1.38亿元亏损的两倍多。

该公司将亏损归咎于加密货币价格暴跌,导致其在去年3月和4月对比特币和以太币的1亿美元(6.7亿元)投资价值大幅下降。

在美图首次宣布这些投资时,我们进行了报道,称此举看起来极具投机性,目的是让公司比单纯经营核心业务更快速实现盈利。企业经常会利用闲置资金进行此类投资,不过一般都是购买股票和债券等更传统的产品。

实际上,中国公司在这种投机性投资方面是出了名的,它们希望借此获得快速而丰厚的回报。过去,由于中国房地产市场的繁荣,最常见的投机性投资形式是房地产。这类投资通常会引起投资者的不满,但只要能产生巨额利润,没有人会大声抱怨。

这是投资中国公司时,所面临的一个需要小心的风险,购买此类公司股票的投资者,最好还是看看它们用闲置资金进行了哪些投资。

与任何投机性投资一样,有上涨就会有下跌,美图面临的就是这种情况。该公司去年3月和4月购买了约941个单位的比特币,当时比特币的价格是约6万美元。如今为不到2万美元。同样,当美图购买3.1万个单位的以太币时,以太币的价格是2,000美元左右,现在约为1,100美元。

美图称,预计今年上半年与以太币投资相关的减值损失为1,850万美元,与比特币相关的减值损失为2,710万美元。它指出,这些损失“不会对公司的现金流、营运及本公司拥有人应占经调整亏损/利润净额产生任何重大影响”,并表示如果比特币和以太币价格在下半年反弹,公司仍然可以从投资中获利。

“董事会认为近期以太币和比特币价格的波动属暂时性,并对已购买加密货币的长远前景仍然维持乐观,”该公司称。

赌徒心态

在我们看来,美图似乎要长期投资加密货币这一事实,可能比它去年押注加密货币失败更为令人担忧。根据它的减值计划,此番押注将使得美图最初在比特币和以太币上的1亿美元投资亏损一半左右。

它的最新公告似乎表明,它将继续进行这种投机性投资,对于一家自成立以来一直处于亏损的公司来说,这不一定是最佳策略。美图的股东似乎也有这种感觉,开始抛售该公司的股票,它的股价周一下跌 10.6%,收于 0.93 港元。

今年到目前为止,该股已下跌40%,与2016年8.5港元的IPO价格相比,已缩水约90%。

该公司的市销率仍然不低,为2.4倍。但其他SaaS提供商的市销率要高得多,电子商务SaaS专家微盟(2013.HK)为4.4倍,房地产SaaS公司明源云(0909.HK)为9.1倍,美国客户关系管理巨头Salesforce(CRM.US)为6倍。

撇开对加密货币的押注不谈,美图公司实际上似乎是一个很好的长期押注,最终将实现盈利。今年早些时候,加密货币市场仍在蓬勃发展时,我们曾表示,由于这些加密投资的收益,该公司今年甚至可能实现盈利。但现在看来,这种可能性已经大大降低,虽然该公司的核心美颜软件产品很可能盈利。

在最新的公告中,美图表示,预计今年上半年将实现“微薄的经调整利润净额”,但没有透露更多细节。调整后的利润通常不包括一次性减记,比如加密货币投资导致的一次性减记,以及与员工股票授予相关的成本等非现金项目。

美图去年在调整后的基础上也实现了盈利,去年上半年调整后的净利润为3,340万元。因此,该公司很有可能在今年上半年公布类似的调整后净利润。

美图最初是一款美颜应用程序,能帮助贪靓的男女对自拍进行美化,然后在社交媒体上分享给朋友。但它发现,这些人不愿意为此类服务付费,最近它开发了一种更为有利可图的模式,向照相馆和化妆品店等商业客户销售美颜软件服务。这部分业务去年增长了147%,占美图总收入的31%,是该公司全年销售额增长40%的主要推动力。

美图的财务部门很有可能决定继续投资加密货币,这与美图的核心美容业务无关,也不太可能对其产生任何影响。但这类投资对投资者来说可能是一个危险信号,反映出风险偏好过大。因此,美图公司的财务部门或许应该专注于风险更低、更传统的投资,让公司的核心美颜软件业务成为股票买家唯一关注的焦点。

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新闻

Founded in 2009, CMGE is a global game operator that listed in Hong Kong in 2019.

快讯:节省行政开支 中手游亏损减

最新:游戏营运商中手游科技集团有限公司(0302.HK)周三公布,去年的亏损为2,008万元,比2022年的2.05亿元大幅收窄90.2%。 利好:该公司去年的行政开支减少28%至5.26亿元,主要因为有游戏结束研发,令研发开支减低,以及对管理人员薪酬及福利进行更严格的控制,令薪酬福利费用有所下降。 值得关注:由于部分游戏新上线后的收入未达预期,而部分已上线的游戏收入出现不同程度下降趋势,该公司去年的收入减少4%至26亿元。 深度:中手游创立于2009年,是一家透过自主研发和联合研发的全球化IP游戏运营商,2019年在港交所挂牌。该公司上市后收入稳步上升,并连续三年创新高,但自2022年起收益下降,并连续两年录得亏损。该公司表示,为实现业绩增长,计划今年在国内及海外市场推出多款游戏,并将持续大力支持自主研发项目开展,并通过人工智能(AI)等技术手段提高业务速度及效率,并实现成本节约。 市场反应:中手游股价周四下跌,中午收盘软0.85%至1.17港元,处于过去52周的中下游水平。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Buoyed by bumper earnings, the biotech has announced a share placement to raise HK$1.17 billion to invest in developing its portfolio of anti-cancer drugs.

康方生物首次年度获利 配股再融资12亿港元

康方生物对此次财报表现相当有信心,公布第三日即宣布再次配股融资,筹资所得款项净额将达到11.7亿港元 重点: 本年度确认的技术合作收入为29.23亿元,协助康方生物实现盈利19.42亿元 该公司下一代值得期待的产品是依沃西,是全球首个进入三期临床的PD-1/VEGF双抗   莫莉 在国产创新药最“内卷”的PD-1赛道中,康方生物科技(开曼)有限公司(9926.HK)却依靠差异化竞争成功突围。得益于授权收入的巨大贡献和产品销售的强劲表现,在2023年首次实现年度盈利。该公司上周一公布2023年业绩,全年实现收入45.26亿元,同比增长440%。 康方生物的收入主要来自产品销售以及技术授权,其中两大获批产品PD-1/CTLA-4 双抗卡度尼利以及PD-1单抗派安普利带来的销售额为16.31亿元,同比增长48%。另一部分则来自与美国药企Summit Therapeutics(SMMT.US)达成的对外授权合作收入,本年度确认的技术合作收入为29.23亿元。 在大额技术授权收入的加持下,康方生物实现盈利19.42亿元。即使剔除技术授权及合作收入,其年度净亏损也从2022年的14.26亿元,大幅收窄至7.88亿元,可见商业化道路已迈出坚实一步。 但是,财报公布翌日,恰逢生物医药板块下跌,康方生物的股价单日下跌3.7%至49.95港元。投行花旗银行的最新研报称,为了反映最新的销售趋势,将康方生物2024和2025财年收入预测分别上调10%和6%,并看好PD-1/VEGF双抗依沃西即将于二季度公布的临床数据和商业化前景。 康方生物显然也对这次财报表现相当有信心。财报公布后的第三天,康方生物宣布再次配股融资,以每股47.65港元的价格,向至少六名承配人配售总计2,480万股股份,该价格较前一交易日的收市价50.70港元低6.02%,预计所得款项净额为11.7亿港元。 对于这次集资,康方生物称65%的款项将直接投入到研发中,包括推动多个临床前项目进入新药申请阶段,开发先进的抗体药物偶联物(ADC)平台,以及加速卡度尼利等药物的全球临床试验,另有25%的资金将用于卡度尼利和依沃西的商业化进程。 事实上,康方生物并不缺钱。截至2023年底,公司的流动资产总值为56.8亿元,而全年的研发总投入为12.54亿元,营销费用为8.9亿元。换言之,公司手头资金至少可以支持未来两到三年的运营。选择此刻配股融资,或许是公司希望在股价位于相对高位时,及时将扭亏为盈的利好兑现,为之后更多的研发管线储备“弹药”。 自2020年4月在港交所上市以来,这已经是康方生物的第三次配股融资,加上上市集资所得,累计集资总额已超过50亿元。在上市时,康方生物筹集了23.1亿元资金,此后在2021年1月和2022年7月,通过配售股份的分别筹资10.7亿元和5.2亿元。 盈利能否持久? 目前,康方生物的王牌产品卡度尼利是全球首个获批上市的肿瘤免疫双抗药物,“单药双靶点”的特性,使其在疗效上显著优于PD-1单抗或PD-1+CTLA-4单抗联用疗法,同时不良反应又低于联用疗法。2023年实现销售额13.6亿元,同比增长149%。不过,这款药物是2022年6月才获批用于复发/转移性宫颈癌的二线和三线治疗,半年的销售额就达到了5.46亿元,2023年上半年实现销售6.06亿元,下半年7.5亿元。销售额的增速约20%,这可能与产品未进医保,销量未能快速上升有关。 另一项已上市产品是PD-1单抗派安普利,由正大天晴代为销售。去年该药物的销售额仅有约2.73亿元,同比下降56%,而2022年这个品种的增速是164%,在极为内卷的PD-1单抗赛道,派安普利的竞争力或已受到影响。 除此之外,康方生物下一代值得期待的是产品是依沃西,其在美国、加拿大、欧洲和日本的开发和商业化权益已授权给Summit  Therapeutics。依沃西是全球首个进入三期临床的PD-1/VEGF双抗,康方生物已经为其布局肺癌、胰腺癌、乳腺癌、肝癌等16个适应证,正在进行针对非小细胞肺癌的三期临床试验,并获得中国国家药品监督管理局的三项突破性疗法认定。 已经上市的卡度尼利,也在开展多项单药及联合用药的临床试验研究,涵盖胃癌、肺癌、肝癌、宫颈癌、胰腺癌等多个适应证,有6项研究处在三期临床阶段,未来如果有更多大适应证获批,卡度尼利的销量有望进一步拉升。 康方生物的这份收入暴涨440%的业绩显然足够亮眼,但实现扭亏为盈离不开一次性的技术授权付款。从估值来看,康方生物的市盈率约为17.3倍,高于同样深耕PD-1领域的复宏汉霖(2696.HK)的市盈率12.8倍。康方生物今年能否维持盈利状态,还需产品销售能否给予足够支持。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

投资者如何阅读公司年报?

年报提供的资讯,能有助于投资者更深入了解公司财务状况,如果审计报告中有任何异常的发现,便应该小心注意   赖锦权 最近踏入业绩高峰期,上市公司陆续公布去年的营运及财务表现,而在业绩发布后,所有在港交所主板上市的公司,都需要在财政年度结束后的四个月内刊发年报,并须在召开周年股东大会前最少21日发送给股东。打个比方,如果一家上市公司的财政年度在12月31日结束,该公司就需要在翌年4月30日或之前刊发年报。 阅读上市公司年报是投资者进行基本分析的重要步骤之一,透过年报,投资者可以了解公司的财务状况、营运活动、市场环境及风险等。 年报的开始通常是公司概述,包括公司的业务范畴、主要产品及服务、市场等,这部分可以让投资者对公司有基本的了解;其后的年报内容,包括主席报告及管理层讨论及分析,这部分通常会详述该年度公司的营运绩效,以及未来的策略和目标,虽然这部分可能具有某种程度的公关色彩,但也包含有关公司策略和市场环境的有用资讯。 财务报告是年报最重要的部分,包括资产负债表、损益表及现金流量表等,透过这些数据,投资者可以了解公司的财务状况和营运效益,例如收入和利润的增长情况、资产和负债的结构、现金流量的来源和用途等。财务报告中注释提供资讯如会计政策、关联交易、重大资产及负债的详情等。这些资讯能有助于投资者更深入了解公司的财务状况,如果审计报告中有任何异常的发现,投资者便应该小心注意。 最后,年报还包括一些公司资讯例如董事会报告、企业管治报告和ESG报告,投资者应该关注公司风险因素,这部分描述了公司面临的主要风险和不确定性,例如市场竞争、法规变化及外汇风险等,投资者应该评估这些风险对公司未来营运的可能影响。 如果想充分了解年报,投资者需要具备会计和财务知识,如果对会计和财务知识不够熟悉,则可以寻求专业意见。此外,投资者应该注意年报只是了解公司状况的一个来源,还需要结合其他资讯来源,例如新闻报道、产业报告、市场数据等,才能作出全面的投资决策。 赖锦权先生于港交所主板上市公司担任公司秘书,并为香港多间专上学院兼任讲师 本文内容纯属作者个人意见,不代表咏竹坊立场 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
SenseTime is distinguished from its rivals by its prowess in computer vision artificial intelligence (AI) and its provision of “AI-as-a-Service” to government and enterprise customers for applications like smart cities, surveillance and autonomous driving.

快讯:控制成本渐见效 商汤亏损仍扩大

最新:人工智能(AI)企业商汤集团股份有限公司(0020.HK)周二公布去年业绩,期内收入减少10.6%至34.1亿元,非国际会计准则下的经调整亏损扩大14.2%至54.1亿元。 利好:该公司去年的销售开支、行政开支及研发开支,分别录得3.7%至13.6%的跌幅,意味管理层的控制成本措施渐见成效。 值得关注:商汤去年的传统AI收入大降41.1%至18.4亿元,主要因为主动收缩智慧城市业务,以及公司把发展重点转移至生成式AI所致。 深度:商汤是中国计算机视觉AI初创企业“四小龙”之首,通过开发AI软件平台,向政府及企业客户提供应用于智慧城市、监控及自动驾驶等人工智能即服务(AI-as-a-Service)。该公司于2021年12月挂牌,不过受庞大研发开支拖累,该公司自2014成立以来一直未能盈利。去年底,其创办人及执行董事汤晓鸥因病救治无效离世,终年55岁,加上近月屡遭主要股东软银集团(9984.T)及阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)减持,其股价一路走下。 市场反应:商汤股价周三下挫,中午收盘跌7.7%至0.72港元,创上市新低。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里