陌陌改革探探找“刺激”

CEO王力表示，2018年收购的表现欠佳的应用，在其创始人离开后，可能迎来大发展

重点：

  • 陌陌相信，表现欠佳的探探在完成人事大调整之后，可能迎来强劲增长
  • 探探的复兴可能会帮助陌陌重回增长轨道

阳歌

可能许多人知道约会应用陌陌（Momo Inc.，纳斯达克：MOMO）是因为它被称为“中国版Tinder”，因为它的主要功能就是为人们提供一个在线勾搭的平台。但是最近，把它比喻成一个处于动荡中的家庭可能更合适，从去年创始人唐岩让出CEO位子开始（仍然担任董事长），内部发生一系列变化。

现在我们了解到，唐岩离开CEO办公室只是一场更大人事调整的开始。这场人事大调整在4月又波及了更多人，陌陌在2018年以7.6亿美元收购的探探（Tantan）应用的CEO和COO离职。

大约一个月前就开始有传闻，说这两人要离职。但陌陌的现任CEO王力在本周发布季度财报后，在公司热闹非凡的投资者电话会议上才确认了探探高层的变动。王力曾长期担任陌陌COO，在唐岩去年10月离任后接任CEO一职。

陌陌可能早就需要这样一场“大扫除”。它的核心应用程序陌陌是最早一批基于地理位置的移动社交工具，这曾让投资者十分兴奋，但之后表现却十分不理想。

投资者似乎对这一消息表示欢迎，自周二公司公布最新季度业绩，并随后召开电话会议以来（探探是会上讨论的一个重点），陌陌的股价上涨了10%以上。有趣的是，财报公告中甚至没有提到探探的人事调整，这意味着没有参加电话会议的人都会错过这一消息。

“我们一直相信，探探有潜力发展得比现在的陌陌更大，”现在也是探探代理CEO的王力在电话会议上说。“在我们4月份接手后，我们对探探的营销方式进行了全面评估。”

如果我们相信王力的话，在经历了多年的衰落之后，陌陌可能真的即将迎来重生。该公司2014年在纳斯达克上市后成了投资者的宠儿，其股价在接下来的几年里不断走高，到2018年时比其IPO价格大约翻了四倍。

但是从那以后，它就一直处于下降状态，无论是在收入和利润方面，还是在股票价格方面。在本周的反弹之前，该股的交易价格正好相当于它2014年的IPO价格——对于在过去七年里持有该股的人来说，这并不是最好的回报。

该股目前的市盈率（PE）约为10倍，如果这是一家互联网成长型公司，这就很低了。但显然，在一年多的的收入和利润下降之后，投资者并不认为陌陌是这样的公司。

它在中国最接近的公开上市竞争对手，可能就是同性约会应用蓝城兄弟（BlueCity），后者还在亏损，但股票的市销率（P/S）为1.6。陌陌的市销率差不多，为1.5。但是，去年蓝城兄弟的收入增长了47%，陌陌的却下降了12%。蓝城兄弟的规模也比陌陌小得多，前者的市值为2.5亿美元，而陌陌的市值大得多，为32亿美元。

变化即将到来？

话虽如此，我们还是来看看陌陌的最新业绩，里面还是有那么几处亮点的，但从总体上看，这家公司正在走下坡路。

今年前三个月，公司营收下降3.4%至人民币34.7亿元（合5.43亿美元），陌陌表示，预计本季度还会有约5%的降幅。虽然下降从来都不是好事，但这两个数字确实比去年同期12%的营收降幅（去年第四季度降幅达19%）有所改善。

该公司第一季获利情况也同样不如人意，下滑14%至4.62亿元人民币。

报告中为数不多的亮点之一来自虚拟礼物的收入，增长23.8%至约15亿元，占公司总收入的40%以上。对于陌陌这样的约会应用来说，这一收入来源似乎确实是轻而易举的，因为使用这样一款应用的人，几乎肯定会愿意花钱购买合适的礼物来吸引潜在的约会对象。

陌陌和探探的收入占比来看，前者仍然占到公司收入的大头，超过了80%。但正如我们已经注意到的，王力表示，他相信以直播功能闻名的探探，有潜力比之前的陌陌应用更能赚钱。直播目前在中国非常流行。

投资者关系负责人Cathy Peng在电话会议上表示，经过目前正在进行的调整，管理层希望探探的用户群能增长20%到35%，但她没有提供相应的时间表。电话会议讨论了探探的诸多实际变化，希望了解更多细节的读者，可以点击这里阅读会议的文字记录。

“虽然探探无疑是中国最专注、最有效的约会应用程序，但我们的确有很多机会进行优化，以便我们能更好地为寻找浪漫的客户搭建连接，”王力说。

归根结底，投资者应该会持乐观态度，但也可能会有一点怀疑。毕竟，俗话说得好，“说起来容易做起来难”。对于陌陌和探探的用户来说，最好不要忘了这句话。在解释改造探探以便更好地发挥其潜力的计划时，王力的话也是说得蛮漂亮的。

但我们也应该注意到，自2011年陌陌成立以来，王力一直在这里工作，据报道，在去年年底接任首席执行官之前，他在首席运营官一职上多年来主要负责公司的运营。这可能意味着，正是在他的领导下，陌陌在过去几年逐渐衰落，尽管他现在试图把自己标榜为有远见卓识的人，将给探探注入新的生命力。

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The provider of cancer-screening products issued a positive profit alert in January, but the full earnings report has yet to appear after auditors raised questions about the company’s revenues.

诺辉销售真实性再遭质疑 核数师倡独立委员会调查

诺辉健康今年1月曾发出盈喜，但这份利好财报迟迟未现踪影，原因竟然是审计机构德勤质疑其收入表现 重点： 为回应质疑，诺辉健康新增了两名资深会计师作为独立非执行董事，同时成立独立特别委员会监督调查 该公司的业绩争议主要在于特殊的收入确认方式有虚增收入的可能性，过高的应收账款可能与经销商压货有关 　 莫莉 作为中国的“癌症早筛第一股”，诺辉健康(6606.HK)的业绩曾让许多同行眼热，三年收入增长超过25倍，毛利率过去三年从52%扩大到90%。可是，2023年下半年的一份沽空报告，让诺辉光鲜亮丽的财报出现裂痕，市场开始质疑，“一路高歌”的财务表现背后，究竟是数字游戏还是真材实料。 近期，诺辉再陷风波，原因仍然与财务数据有关，只是这一次质疑其销售真实性的变成了“友军”——会计师事务所德勤。 早在今年1月，诺辉就曾向市场透露业绩的正面信息。公司在盈利预喜中预告，2023年收入将同比增长158.9%至168.2%，最高达到20.49亿元，其中肠癌早筛产品常卫清更是成为年销售额破10亿元的超级单品。可是到了3月，这份备受期待的年报却迟迟未能见全貌，在预计发布年报的日期，公司宣布年报延期到3月28日再公布，接近港股年报业绩披露期的尾声。 3月28日，投资者不仅没能等到业绩大涨的年报，还等到一枚重磅炸弹——自诺辉上市以来就与其合作的审计机构德勤提出，需关注核心产品常卫清、噗噗管、幽幽管的交易有效性，以及相关销售模式的商业实质和商业合理性、销售及营销开支的有效性。德勤甚至认为“进行独立调查乃属必要”。换句话说，德勤作为给诺辉的年报签字背书的审计机构，对公司收入真实性产生了严重怀疑，导致这份年报无法发出。 市场似乎早已嗅到一丝不寻常的气息，在诺辉宣布消息的前一个交易日，其股价在休市前突然大幅跳水，当日下跌19.8%，算上再之前一日的跌幅，其股价在停牌前两个交易日已大跌25%，创17个月新低。 面对审计机构质疑，诺辉在11天后宣布新增两名独立非执行董事，二人均为资深会计师，在财务报告、企业内部调查及内部控制方面拥有丰富知识及经验，而且两人曾在德勤工作，其中一位更曾担任合伙人17年。同时，诺辉成立了仅包括独立非执行董事在内的董事会独立特别委员会，根据此前德勤的强烈建议，公司已聘用第三方专家进行独立调查，此次成立的独立特别委员会专门负责监督调查等各类事项。 独立特别委员会往往出现在上市公司出现企业管治问题、监管调查危机等情况，由多名独立董事所组成，大多为高年资且具备一定声望的法律和会计专家，且与调查所涉事项无利害关系。 争论焦点何在？ 虽然德勤对于诺辉产品的交易有效性、销售模式等质疑的细节尚不明确，但是从去年8月的美国财经媒体Capitalwatch对诺辉的调查报告中或可一探究竟。 Capitalwatch当时声称，根据其历时16个月在全国各地的跟踪调研，认为诺辉通过不断压货的方式，营造虚高的销售收入。以核心产品常卫清为例，调查报告声称2022年常卫清在公立医院的销售量约为6,000份，以每份500 元供货价计算，该部分的销售确认收入仅为300万元。但诺辉回应称，常卫清来自医院渠道的收入约为2.6亿元，已确认收入的销量约为17.2万份，每份约为1,483元，该单价远高于调查报告中声称的500元，也高于常卫清在部分医院的销售价。 不过，诺辉的收入确认方式的确独特，是样本寄回实验室且公司完成检测服务，或采样盒到达消费者手中超过12个月的服务有效期，这可能导致部分产品是以过期产品的形式被确认收入。2022年，常卫清出货量80.6万份，收入确认量为36.1万份；2023年上半年，出货量53.9万份，收入确认量42.9万份。这意味着，公司可能在财务报告中夸大出货量或者存在其他形式的收入虚增。 此外，诺辉应收账款占营收的比例也不断攀升，从2019年的31%上涨到2023年上半年的117%。Capitalwatch认为，应收账款过高的原因是公司向经销商压货，公司回应这是因为业务的服务确认方式，导致当期收入大部分需要等到下一期才能收回。 诺辉的独立调查报告需时准备，但长远来看，公司手握常卫清、噗噗管和幽幽管三款已上市的癌症早筛产品，针对的是中国最高发的消化道癌症中的结直肠癌和胃癌，随着居家健康筛查的普及，诺辉的市场前景仍然相当广阔，且看此次调查能能否给市场一个令人信服的结果。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 
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