ESG相关法律风险日益上升

发布环境、社会责任和公司治理内容的公司，正在因为虚假和误导性的陈述，受到监管机构和股东越来越多的关注

George Boychuk

ESG投资意味在做投资决策时，对环境、社会责任和公司治理(ESG)因素进行分析。近年来，这种投资越来越受到基金经理的重视，导致专注于ESG的共同基金和交易所交易基金快速增长。反过来，这又促使各行各业的企业大力宣传并尝试利用自己在ESG方面的能力获利。

但ESG不能只是说说而已，这类宣传已经促使来自法律和监管角度更为严厉的审视。其中包括针对虚假声明和其他与ESG相关的不当活动的政府执法措施和民事诉讼，以及针对ESG相关风险采取的更严格的上市公司披露要求。

执法行动

与ESG有关的政府执法行动，一般基于对虚假或误导性声明的指控，包括金融公司对其ESG投资原则的声明，以及企业对其产品环境安全性的陈述。在此方面的一个重要进展是，美国证券交易委员会(SEC)成立了一个“气候与ESG工作组”，旨在识别ESG相关的不当行为。

该工作组的第一个行动是对矿业巨头淡水河谷(VALE.US)的诉讼，指控其对2019年倒塌的一座大坝安全性的虚假陈述。该诉讼援引的虚假陈述不光来自SEC备案文件，还有淡水河谷的演示文稿、可持续性发展报告，以及ESG网络研讨会，显示出SEC在立案时的审查范围之广。随后，纽约梅隆银行(BNY Mellon)旗下的一家投资咨询公司，因为关于公司ESG质量评估的误导性陈述而面临执法行动，最终被处以罚款。

美国联邦贸易委员会(FTC)也追究ESG相关的违法行为。最近，沃尔玛(WMT.US)和科尔百货公司(KSS.US)因为关于某些纺织产品成分的虚假声明而遭到起诉。两家公司都宣称其产品由采用环保制造工艺生产的竹纤维制成。FTC称，这些产品的成分实际上是人造丝，其生产过程涉及有毒化学物质，产生有害污染物。两起诉讼最终均以罚金了结。

集体诉讼

除了政府诉讼之外，近期的一些集体诉讼也在揭露所谓的“漂绿”声明，指控某些公司为其产品或商业行为贴上环保的虚假标签。不同之处在于，此前的诉讼通常是由造成环境损害的具体事件或行动引发的。

“漂绿”案已经在各行各业出现。比如，汉堡王和麦当劳(MCD.US)被指控在营销中称其产品是可持续的，而包装中却含有有害物质；小蜜蜂化妆品(Burt’s Bees Cosmetics)被指控在广告中宣称其成分天然，来自负责任的来源，但实际上含有有害化学物质；还有可口可乐(KO.US)，它声称自己的瓶装水产品100%可回收，但瓶盖和标签却不可回收。

监管动态

美国证券交易委员会最近的一些监管行动，也表明了对ESG问题的强烈关注。2022年5月，该委员会发布了加强投资基金和投资顾问信息披露要求的拟议规则。此外，还采取了一系列措施，强化上市公司在ESG方面的披露。

2021年2月，SEC下设的公司融资监管部(Division of Corporation Finance)接到指示，SEC备案文件要将重点放在与气候有关的披露上。随后，它发布了样本函，说明了发行人可能收到的关于其披露气候相关风险的意见类型。随后，2022年3月又公布了拟议规则，如果获得通过，将实施与气候相关风险有关的具体披露要求。 

降低风险

这些监管方面的动态，加上最近SEC和联邦贸易委员会最近的执法行动，表明对ESG问题的高度重视，这应该会促使受影响的公司做出相应的反应。公司采用健全的信息披露控制及程序，是减少执法行动、民事诉讼和不准确信息披露风险的有效方法。

提交报告的公司已经被要求遵守披露控制和程序，以确保他们的SEC报告是准确的，并符合适用的规则。在当前的法律环境下，这一程序也必须延伸到ESG的披露。前文提到的SEC诉纽约梅隆银行案就凸显了这一点，它特别提到了该银行未能执行旨在防止错误陈述的政策和程序。

此外，ESG披露控制和程序不应局限于SEC备案文件，还应适用于其他情况下发表的声明，包括社会责任报告和类似文件，以及广告和宣传材料。这对于保护企业免受监管审查和执法行动，以及潜在的民事索赔都至关重要。

从监管的角度来看，全面的ESG控制及程序的必要性，体现在上文讨论的SEC的意见书样本中，其中包括对发行人的企业社会责任报告的评论。这显示了SEC在审查ESG相关信息披露时的广泛原则。关于诉讼风险，集体诉讼的原告还会在公司提交给SEC的备案文件之外，寻找与ESG相关的虚假陈述和/或不准确信息。为了降低法律风险，我们相信所有公司都可以受益于一个全面和协调的程序，以审查和核实与ESG事项有关的公开声明和披露。

George Boychuk是Ziegler, Ziegler & Associates LLP的律师，这是一家企业和证券律师行，专门代表外国发行人、存托银行和投资者处理与存托凭证相关的企业和诉讼事务。其联系方式是：boychuk@zieglerlaw.com

(本文为翻译文章，中英文版本如有冲突，以英文版本为准。如欲参考原文，请点击这里)

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快讯：合并金至尊 带动六福四季度销售升

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0590.HK
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对手竞相申港上市 奈雪的茶四面楚歌

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金价屡创新高 周大福股价能否扭转劣势？

上周伊朗的无人机袭击以色列后金价飙升至历史新高，这家中国领先的珠宝销售商或能从中受益 重点： 周大福今年前三个月的销售额增长12.4%，高于公司截至2023年9月的中期的6%收入增长  作为中国最大的上市珠宝商，周大福可能会从近期金价升至历史新高中受益 谭英 在痴迷于黄金的中国，周大福珠宝集团有限公司(1929.HK)位于香港中环的展销厅，是一个如梦境般的地方，展示了这种贵金属的许多不同面貌，从沉甸甸的黄金饰品，到小巧的迪士尼主题儿童耳环。 公司1929年在广州成立，并于1956年推出了999.99%的纯度标准，这一标准随后被香港政府采用，从而改变了整个行业。现在，随着金价上涨，屡创历史新高，该公司希望能乘上这股东风。从上周发布的最新经营数据来看，公司今年前三个月的增长相对强劲，似乎已经从这一波涨势中获益了。 公司表示，在截至3月底的三个月里，中国内地零售值增长了12.4%，内地市场占比88.6%。另外两个主要市场香港和澳门的销售额也增长了12.8%。 根据国家统计局本周公布的数据，今年前三个月，中国社会消费品零售总额同比增长了4.7%，达到120,327亿元，增长速度远不及周大福的增速。 然而，消息也不全是乐观。在这三个月里，周大福在中国内地同店销售同比下跌2.7%，同店销量同比下降6.9%。在香港和澳门，同店销售和销量都增长了4.5%。 这次公布的最新数据相对有限，不包括实际销售数据或其他财务指标。但这些数据确实反映了公司的销售趋势，可以作为衡量中国黄金和珠宝市场整体情况的标准。 黄金价格在过去四年里上涨了48%，而同期利率也在上升。这让一些分析机构认为，加息可能会推高金价，就像上世纪70年代一样。当时，由于美联储试图抑制通胀，美国短期利率上升，黄金价格也随之大涨，与现在的情况类似。 金价上涨可能会让周大福这样的黄金销售商受益，当它公布截至2024年3月整个财年的详细业绩时，投资者会寻找更多这方面的信号，这份财报很有可能在6月份公布。 周大福从成立之初到现在，已经走过了很长一段路，已成为中国珠宝市场的一种 "金标"，其中黄金珠宝是其主打产品之一。创始人周至元的女婿郑裕彤将公司发展成为一家现代零售商。郑裕彤91岁去世后，他的儿子郑家纯接过了公司的领导权。 对冲经济的不确定性 过去两年，由于人们认为黄金可以对冲经济的不确定性，加上全球利率如果像许多人预期的那样开始下降，其他投资的回报可能会降低，所以金价不断上涨。 在周大福的最新季报中，更值得关注的数字包括中国内地镶嵌珠宝、铂金及K金首饰同店销售下降19.5%，而在香港和澳门该类别降幅更大，达到27.2%。这可能反映了在疫情后经济增长放缓的时代，人们对珠宝首饰的需求有所下降。 但内地黄金首饰及产品类别的同店销售表现较好，增加3.4%。在港澳，销售情况更佳，涨幅达16.6%。在这三个月里，该公司关闭了88家门店，但在截至2024年3月的整个财年中，仍增加了153家门店，门店总数达到7,548家。 截至去年9月的前六个月，公司录得营收同比增幅为6%，总销售额为495亿港元，而最近一个季度，两位数的销售额增幅明显高于这一数字。在截至2023年3月的上一财年，该公司的销售额实际上下降了4.3%，至947亿港元，这在很大程度上是因为中国严格的疫情防控措施令全国零售商陷入困境。 公司截至9月的六个月，利润增长了27%达到45.5亿港元，毛利率上升1.3个百分点，至24.9%。 市场并未从周大福的最新数据中发现太多亮点。自消息公布以来，该公司在香港上市的股票在一周内下跌10%，自今年年初以来已经下跌了13%。1,000亿港元的市值使其成为全球第12大奢侈品公司，排在它前面的是Prada(1913.HK；PRPO.F)，后面是Pandora(PNDORA.CO)。 公司的市盈率为16倍，低于Pandora的20倍和Prada的26倍。但它远远领先于规模较小的中国同行周生生(0116.HK)的5倍，后者也是源自广州，成立于1934年，并在1973年成为香港第一家上市的黄金珠宝公司。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里 
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