Autohome banks on used car, NEV sales

借助新能源车及二手车 汽车之家转入光明大道

在中国车市两个最有前景的细分市场——电动车和二手车销售的助力下,这家在线汽车交易商二季度利润增长16% 重点: 汽车之家在最新报告期内利润连续第二个季度增长,营收增长6% 收入增长由其连接汽车买家和卖家的平台推动,反映出中国低迷的汽车市场复苏缓慢而坎坷   梁武仁 随着几年来因疫情导致的经济放缓成为过去,在线汽车交易商汽车之家(ATHM.US;2518.HK)正在慢慢告别该公司的黑暗时期。但中国经济与日俱增的不确定性意味着未来可能会出现更多的颠簸,尽管该公司有望从北京通过刺激汽车销售来提振经济的努力中受益。 根据该公司上周四发布的最新季度业绩,它在二季度收入同比增长约6%,至18亿元,实现连续第四个季度销售增长。这家互联网汽车交易商设法实现了营业费用几乎保持不变,推动4至6月净利润同比增长16%,连续第二个季度实现利润增长。 该公司最新的收入增长是由其连接汽车买家和卖家的平台服务推动的。这一块业务的收入增长了20% 以上,令其面向汽车制造商的营销服务基本持平的增长,以及让汽车经销商自己创建网店的服务小幅个位数的增长相形见绌。 这些业绩可能标志着中国汽车市场开始复苏。在经历了二十年的爆炸性增长之后,中国汽车市场在过去几年里大幅下滑。中国汽车工业协会(CAAM)的数据显示,上半年中国汽车总销量同比增长近10%,其中6月增长4.8%。但值得指出的是,去年同期的销售特别疲软,尤其是4月和5月,当时为了控制新冠奥密克戎变异株的传播,整个上海都处于封控状态。 由于消费者总体上还没有准备好掏腰包,中国汽车市场依然不稳定。中国汽车工业协会的数据显示,今年前六个月乘用车销量同比增长8.8%,其中6月同比增长2.1%,落后于所有类型车辆的整体销量增幅。更糟糕的是,另一家行业机构——乘用车市场信息联席会(CPCA)追踪的乘用车销量6月其实同比下降了2.9%,整个上半年仅增长2.5%。 来自这两家机构的数据有差别是因为中国汽车工业协会将面向经销商的发货计入销售量,而全国乘联会的数据只收录向消费者的实际零售销量。零售销量落后于批发交付量的事实表明库存正在增加,而在年初的后疫情时代大幅反弹之后,汽车市场还远未摆脱困境。 面对这些相互矛盾的信号,政策制定者再次卷起袖子,为汽车销售和其他被认为对中国经济复苏至关重要的行业注入更多动力。为此,他们上周推出了一系列广泛措施,包括鼓励地方政府增加年度汽车采购额度、促进二手车销售以及降低新能源车的购买和使用成本。 新能源车热潮 由于最近出现了消费者日益谨慎的迹象,这些措施能在多大程度上提振汽车销售仍有待观察。话虽如此,汽车之家将受益于任何促进二手车和新能源车销售的新措施,这两个领域近期都是该公司的亮点。 公司首席财务官曾岩在讨论二季度盈利情况的电话会议上表示,汽车之家二季度新能源车销售收入同比增长60%。 这远远领先于全行业新能源车零售额的增长。今年上半年,新能源车零售额同比增长37%,6月份增长25%。虽然汽车之家没有提供同期的直接可比数据,但似乎可以肯定,该公司新能源车相关收入的增长速度超过了整体市场。 去年,中国的新能源车销量翻了一番,成为全球最大的清洁能源车市场,汽车之家正全力以赴抓住这个机遇。上个月,该公司举办了“2023汽车之家未来之城新能源科技节”,并推出了中国首个移动全息舱大篷车体验空间,以便在服务不足的农村地区促进新能源车的销售。 在二手车交易方面,今年4至6月,汽车之家在交易市场的份额同比增长约2个百分点,占到近四分之一。  “我们认为这个市场存在结构性机会,尤其是在这两个领域,”汽车之家首席执行官龙泉在公司财报电话会议上说。“第一个是新能源车。第二个是二手车。” 随着政府努力发展低碳经济,这并非其第一次采取提振新能源车销售的措施。政策制定者还试图说服传统上偏爱购买新车的消费者考虑二手车,通过重复使用二手产品来减少浪费。 政府推动这两种产品的努力包括对电动车免税(已延长至今年年底),以及降低二手车购置税。 然而,在许多潜在买家的财务状况仍不稳定的情况下,此类政策推高需求的程度有限。更糟糕的是,一些措施适得其反。今年早些时候,地方政府开始为购买本土品牌新能源车提供补贴之后,特斯拉(TSLA.US) 引发的价格战进一步加剧。这抑制了二手车销售,因为新车变得便宜了。 所有这些都意味着,尽管疫情已经过去,但中国的车市远未恢复正常。但如果汽车之家能够从政府支持新能源车和二手车的政策中获益,使其收入和利润继续增长,它或许能够安然度过未来的任何低迷时期。 投资者似乎意识到了这一点。在业绩公布后的两个交易日里,公司股价最初上涨了近7%,不过后来又大幅回落。尽管如此,该股的市盈率仍相对较高,超过14倍。它的市销率也不错,约为4倍,高于规模较小的汽车交易竞争对手灿谷(CANG.US)的0.77倍。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

新商业模式奏效 灿谷踏上新台阶

今年初,该公司推出二手车交易App“灿谷优车”,成为从汽车金融向汽车交易转型的最后一块大拼图 重点: 自新App推出以来,灿谷的新车和二手车交易平台均录得强劲增长,截至去年底,分别吸引了大约1万家和5,000家经销商 由于转型和市场疲软,该公司四季度收入大幅下跌,但今年二季度应该会恢复增长   阳歌 灿谷集团(CANG.US)最新的季度业绩显示,随着新推出的汽车交易平台作为新的核心商业模式取得强劲增长,公司转型正在进入新阶段。但其营收仍然处于收缩状态,而且未能转亏为盈,相信要到今年晚些时候,这两个关键指标中的一个才会出现改善的迹象。 近十年前,当中国政府首次欢迎民营企业参与相关金融服务时,一批公司涌入相关领域,灿谷便是其中之一。但把时间快进到现在,因为政府开始严格控制风险,当初那批公司中的大多数要么倒闭,要么已离开这个领域。作为幸存者之一,灿谷逐步停止了其最初作为汽车金融公司的业务,成为一家更加多元化的汽车交易服务供应商。 过去两年里,这条转型之路略显艰难的。但在该公司的最新财报中,我们可以看到新篇章已经在开启。财报显示,其两个主要平台——一个面向新车,另一个面向二手车,都在去年底开始发力。 较早推出的是2021年的“灿谷好车”微信小程序,用于新车交易,并在去年中推出了完整的应用程序。至于半年后推出的二手车交易平台“灿谷优车”采取的策略类似,先于去年春天推出小程序,后来在今年初推出完整的应用程序。 灿谷好车在2022年底高速增长,仅在四季度就获得了超过36万次的页面浏览量,比该应用从推出到9月底的总页面浏览量增加了一倍多。它的独立访客新增速度也类似,到年底总数达到5.7万,表明该平台在其目标购车者和经销商中越来越受欢迎。 较晚推出的灿谷优车因为应用程序刚推出不久,尚有待检验。但截至去年底,其微信小程序已有4,492家注册经销商,比9月底的3,000家增加了约50%。相比之下,截至去年底,灿谷好车的注册经销商数量刚刚超过1万家,随着该平台走向成熟,注册经销商的数量相比三个月前的9,350家仅小幅增长。 中国是全球最大的汽车市场,经过多年的爆炸式增长,十多年前就超过了美国。 但随着市场的成熟,增长速度从2018年开始大幅放缓。去年对该行业来说尤其艰难,因为它遭受了新冠疫情管控和零部件短缺这个老问题的双重打击,前者迫使很多经销商长时间关门,后者在疫情开始前后影响了汽车产量。 灿谷表示,能在如此恶劣的市场环境下超越竞争对手,得益于它服务小城市更精打细算的购车者的经验,以及其业务组合中,二手车业务受零部件短缺等因素影响较小。 与时间赛跑 在推出了两个主要平台后,灿谷现在正努力添加各种服务和功能,把它们变成充满活力的汽车交易社区,满足经销商和购车者的种种需求。它最近新增添的服务包括保险、定金保、车无忧和新车潜客等。 与此同时,该公司还在四季度组建了一个由专业技术人员和汽车服务团队组成的全国性线下网络,帮消费者检查他们要购买的汽车、获取售后服务。 “覆盖新车和二手车市场的汽车交易服务平台已初具规模,良好的市场反馈和不断增长的客户需求,已经验证了其业务模式的有效性,”公司首席执行官林佳元在发布财报时说。“三年的疫情政策实际上造成了消费需求的积压,我们相信这种被压抑的购车需求将逐渐释放出来。” 现在,该公司只需将新业务推向更高的档位。 财报称,灿谷去年四季度收入下降54%至4.87亿元,在中国实施严格的疫情防控措施之际,和重大业务转型中延续了全年的大幅下滑态势。该公司预计,2023年一季度营收将稳定在4.5亿至5亿元之间,不过这一区间的中位值仍较上年同期下降约40%。 如果它能够保持甚至提高这一营收水平,应该很容易在二季度恢复同比收入增长,因为到了那个时候,一年前的同期数据开始更真实地反映其当前的业务模式。该公司四季度营收的88.5%来自较新的汽车交易服务,高于上年同期的67%。 一个略微令人担忧的迹象是,灿谷的营收成本在总收入中的占比一直在攀升,从上一年同期的83.8%升至四季度的98.9%。如果它希望获得迄今为止一直难以实现的长期利润,就需要大幅降低这一数字。在这方面,该公司公布四季度经营亏损2.12亿元,较上年同期1.57亿元的经营亏损有所扩大。 这份财报并没有特别打动投资者,灿谷的股价在财报公布后的第二天下跌了3%。自去年11月中旬以来,该股一直相对稳定,而在此之前,在该公司支付了相当于股价约40%的巨额股息后,该股出现了大规模抛售。 灿谷目前的市销率相对较低,只有0.6倍,但仍领先于同样处于转型过程中的国内竞争对手优信(UXIN.US)的0.37倍,也远远领先运气不佳的美国二手车销售商Carvana(CVNA.US)的0.07倍。但灿谷远远落后于中国领先的在线汽车交易商汽车之家(ATHM.US; 2518.HK)的3.8倍。 最后,投资者真正最感兴趣的,是灿谷这样的企业的长期生存能力,只有当它能大幅提高收入并录得强劲利润时,新业务模式的可行性才会真正得到证明。它看起来已经具备了实现这一目标的所有条件,随着中国经济开始反弹,所有人都将关注它的销售能否最终恢复到强劲增长的模式。  咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 

快讯:易鑫首季汽车融资交易升幅放缓

最新:互联网汽车金融交易平台易鑫集团有限公司(2858.HK)公布,今年第一季的汽车融资交易总数约15.12万宗,比去年同期增长27.06%,当中包括63,800宗新车融资交易及87,400宗二手车融资交易。 利好:集团近年致力发展、为车主提供车保、维修和护理的“后市场服务”表现稳步增长,今年首季已促成70,700宗相关交易,比去年同期上升13.9%。 值得关注:相比该公司汽车融资交易去年同期录得的129%增长,反映今年的业务增长动力明显不及去年。 深度:在港股上市的易鑫集团是中国领先的互联网汽车金融交易平台,最大股东为互联网巨头腾讯(0700.HK)。该公司本来经营直接汽车贷款和车辆租赁,但监管机构严控在线金融及P2P网贷,易鑫转而从事贷款中介,辅助银行提供汽车贷款,该业务收入去年大升65%至19.5亿元。为开拓更多收入来源,易鑫于2020年推出“后市场业务”,表现稳步增长,去年为集团带来1.23亿元收入,占整体约4%,比2020年大增3个百分点。 市场反应:易鑫在周二、即运营数据公布后的交易日早段低开2.5%,中午收盘跌幅扩大至5%,报0.75港元,贴近过去52周的低位。 记者:何仲尼 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里