新闻概要:奈雪的茶谋扩张 特许网络要增3,000店

这家高档茶饮连锁店计划通过特许经营进行扩张,以在激烈的竞争中寻找增长 余特莉 高档茶饮销售商奈雪的茶控股有限公司(2150.HK)周三公布,随着疫情的结束,核心年轻客户群恢复对其时尚饮品的消费,公司取得自三年前上市以来的首次年度盈利。 奈雪的茶去年的调整后净利润为2,090万元(290 万美元),扭转了2022年疫情限制未解除时的4.61亿元亏损。由于销售额和效率的提升,净利润率从2022年的负10.7% 提高至去年的 0.4%。 公司自营旗舰奈雪的茶直营门店,录得门店经营利润同比增长超过 76% 至 8.28 亿元,而该类型门店的经营利润率,也从2022 年的 11.8% 提高到 2023 年的 17.7%。 去年中,奈雪的茶作出一项战略调整,决定开始开放特许品牌加盟,以扩大其在中国小城市的影响力。截至2月份,奈雪的茶新增了200多家特许经营店。公司表示,计划在两到三年内将特许经营网络扩大到 3,000 家门店。奈雪的茶还于2023年底在泰国开设了首家门店,是继在香港和日本的门店外,进一步扩大其海外业务。 公司去年全年收入增长20.3%至51.6亿元,自营店仍占总收入的90%以上。从产品结构来看,现制茶饮占收入的73%以上。 总部位于深圳的奈雪的茶,是中国最大的新一代高档茶饮销售商之一,公司经营两家旗舰茶馆,奈雪的茶直营和台盖,出售各种现制茶饮以及经典奶茶和柠檬茶饮料。公司还经营规模较小的奈雪专门店,提供外卖和外带服务。奈雪的茶于 2021 年上市,募资 48 亿港元以扩大其茶饮店网络。 当时,喜茶是其最大的竞争对手。但最近这两家连锁店都被竞争对手超越,这些竞争对手采用纯特许经营模式,迅速开设了数千家门店。其中许多公司现在正在申请香港上市,包括茶百道、沪上阿姨和行业领头羊蜜雪冰城。 中国以其饮茶文化而闻名,拥有 4,000 多年的历史,是世界上最大的茶叶市场。将鲜茶与牛奶或奶油混合,或水果茶等新式茶饮,受到年轻的 Z 世代消费者欢迎,并推动行业的增长。根据 Daxue Consulting 的报告,茶饮料门店总数在 2022 年增长了 28%,达到 486,000 家。 奈雪的茶股价在公布年度业绩后下跌,截至周四中午休市时,股价下跌 10.16%至 2.74 港元。公司目前股价较其上市价19.8港元,下跌了86%。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Chances are slim for Auntea Jenny

茶饮赛道百骑竞走 沪上阿姨突围不易

内地茶饮业仿如杀戮战场,各家企业要藉资本市场融资,争相抢上市,沪上阿姨是最新一家冲刺港交所的茶企 重点: 去年首三季获盈利3.2亿元,同比增长1.9倍 公司透过加盟模式急速发展,但竞争优势未算突出       刘智恒 马云曾经说:“今天很残酷,明天更残酷,后天很美好,但大部分人死在明天的晚上。” 这句话用于目前竞争愈趋白热化的的茶饮市场,确实可大派用场,甚至真实情况更严峻,应该说:“今天很残酷,明天更残酷,后天未必会很美好,大部分茶饮随时死在明天晚上。” 经过十年的发展,内地茶饮店遍地开花,门店数量数以十万计,家家要争地盘,抢据点,添资金,上市是壮大的最好途径,自奈雪的茶(2150.HK)落户港交所后,近期蜜雪冰城及古茗已先后递交上市申请,近日沪上阿姨(上海)实业有限公司也不落于人后,已正式申请在港上市。 几乎每个茶饮品牌,背后都有一个动听故事,奈雪的茶源自一段相亲良缘,沪上阿姨则是单卫钧与周蓉蓉夫妇的创业故事。两人原是大企业的中高层员工,2011年从山东搬到上海,一天路经一条弄堂,见一间小门店挤满了人,店里的阿姨忙过不停,好奇心驱使下,发现门店卖奶茶及血糯米,两人灵光一闪,认为此门生意大有可为。 及后单卫钧到中国台湾旅游,顺道考察当地极为鼎盛的奶茶行业,发觉台湾人口只有2,300万,茶店竟有两万家,按此推算,内地应可容纳上百万间茶店。于是回内地后即着手筹备,2013年在上海开设第一家沪上阿姨,主打一款加入谷物配料的“五谷奶茶”。2019年时,开始提供鲜果茶,业务更上一层楼。 根据上市申请文件,截至去年第三季,公司的门店有7,297间,覆盖中国四个直辖市及全国300多个城市。当中99.3%是加盟店,收入来自销售货物及提供加盟服务。 公司2021及2022年的收入是16.4亿元及22亿元,盈利8,340万元及1.5亿元。去年首三季度的收入是25.4亿元,按年升54%,盈利升1.9倍至3.24亿元。集团的毛利率为31.2%,与蜜雪冰城的30%、及古茗的31%等相若。 乏竞争优势 虽然沪上阿姨在短短十年发展尚算理想,但今天的茶饮市场强手云集,家家也瞄准资本市场,融资后加紧扩张,奈雪的茶早着先鞭率先上市,蜜雪冰城及古茗也准备就绪,后面虎视耽耽的还有茶颜悦色、霸王茶姬、茶百道、书亦烧仙草及新时沏奶茶等,沪上阿姨如何突围? 我们看看沪上阿姨的竞争优势,公司在上市申请文件中强调,集团在下沉市场拥有庞大网络、对消费者深入了解及能提供高质与多元化产品、具全面的加盟商平台及互利共赢的加盟模式、有强大的供应链管理能力、拥有一体化会员奖励计划,以及经验丰富的高级管理团队。 光看表述,这些所谓优势,跟市场许多茶饮没多大分别,论“平”论规模,沪上阿姨远远不及蜜雪冰城,论高档及优质又未必比得上喜茶及奈雪的茶,至于公司所谓的中档市场,其实市场上也不乏对手。 管理不足屡被投诉 你说加盟模式,现时市场大部份茶饮也以此经营,问题是谁家做得最理想。大家都知道,加盟模式最大困难是如何做好管理及监督,沪上阿姨似乎未见有何突出地方,相反是多家茶企之中,属被投诉较多的前列分子。 在黑猫投诉平台上,截今年2月,沪上阿姨的投诉累计达2,200宗、虽然远低于蜜雪冰城的6,000多宗,但前者分店36,000间,按比例被投诉的机率也相对高,但与其它同业如茶百道逾1,300宗、古茗约1,200宗相比,沪上阿姨被投诉的个案量就名列前茅。 而且沪上阿姨被投诉的事件中,个别曾引起轩然大波,去年免单券的派发出尔反尔,被网民批评“食相难看”。至于联手国产游戏《光与夜之恋》举行活动,因门店工作人员对玩家不礼貎,甚至扬言要在产品中吐口水等,令消费者极度不满,公司一度被网民骂爆。 类似的事件除反映集团管理出问题外,主要是公司近年加速吸纳加盟商,其监督、指导、及培训赶不上,才引致问题丛生。 受欢迎度偏低 事实上,在品牌知名度上,沪上阿姨似落后于多家品牌,据艾媒咨询《2023中国新式茶饮消费者品牌喜爱度调研》的数据显示,消费者最喜爱的新式茶饮品牌前十位中,沪上阿姨只位列第九,消费者喜爱度只有15.3%。 产品方面,沪上阿姨赖以起家的五谷奶茶虽有一定口碑,但毕竟属于小众市场,未能全面普及,不足赖以单一产品去攻城掠地;于是才要随波逐流做鲜果茶,而鲜果茶早已是众多茶饮的主打饮料,像喜茶以多肉葡萄为人认知,奈雪的茶的“霸气系列”亦让人耳熟能详,沪上阿姨这个后来者就没有优势可言。 在这个同质化的市场上,沪上阿姨的独特优势在什么地方?如何可以攻克对手?怎样增加市场份额?以及应对市场日趋饱和的挑战?我们暂时仍未见到。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
The tea chain that sells fruity and milky brews in China’s smaller cities has been dubbed a cheaper version of the upmarket Heytea brand.

收入依赖加盟商 古茗冲击“茶饮第二股”

这家主打二三线城市的中国新式茶饮店,被称为“廉价版喜茶” 重点︰ 截至去年底,古茗在全国共有9,001家分店,但只有6家属于自营,其余全属于加盟店 该公司去年首9个月赚9.9亿元,同比增长2.65倍,主因公允值变动亏损大幅减少   裴梓龙 几年前,奈雪的茶(2150.HK)与喜茶掀起了中国年轻人新式茶饮热,前者更乘势于2021年成功在香港上市。由于茶饮市场投资门槛低、标准化程度高、可复制性强,吸引各路人马纷纷创办新品牌。 新式茶饮产品种类接近,价格战自然成为吸引年轻消费者的有效方式,但此举加剧了“内卷”,但也同时迎来了上市潮。自去年8月茶百道向港交所递交上市申请后,最近被称为“茶饮界拼多多”的蜜雪冰城,以及“廉价版喜茶”古茗控股有限公司,也正式申请在港股上市。 去年11月,本网站的文章《蜜雪冰城赢在一个字︰平》,拆解了蜜雪冰城“农村包围城市”的战略。主打果茶、奶茶及咖啡的古茗,其发展策略与蜜雪冰城接近,主打中国二三线城市,也同样靠加盟商快速抢占市场,并靠便宜杀出一条血路。 古茗的招股文件显示,该公司截至去年底已有9,001家分店,更自称是“中国最大的大众现制茶饮店品牌”,但这个第一看来有点取巧。 古茗在招股文件解释,中国现制茶饮店分为平均价不低于20元的高端市场;产品平均价格在10元以上且在20元以下的大众市场;以及产品平均价在10元以下的低价市场。以古茗去年192亿元产品销售总额(GMV)及门店数量计算,公司只在“大众市场”排名第一,在全部价格的市场则排名第二。 古茗去年的整体GMV比2022年增长37.2%,门店数量也增加了35%。然而在9,001家分店中,只有6家属于自营店,其余都是加盟店,而且接近79%的门店都位于二线及以下城市。 事实上,古茗的主要收入不是卖茶饮,而是来自加盟商,包括向加盟商卖货及设备,以及收取加盟费。公司2021年收入达43.8亿元,2022年增长26.9%至55.6亿元,去年首9个月收入达55.7亿元,同比增长33.9%,其中向加盟商销售商品及设备的收入约44.8亿元,加盟管理费服务收入约10.8亿元,而来自自营门店销售的收入只有946.8万元,意味越多加盟商加入,公司收入才能持续增加,因此其业务表现是高度依赖加盟商。 不过,古茗加盟商获利水平还是不错。招股文件显示,在经营古茗门店超过两年的加盟商中,平均每个加盟商管理3.1家门店,而古茗的单店GMV在2021年约为220万元,2022年增长至约230万元,去年约为250万元。去年,加盟商单店的经营利润为37.6万元,单店经营利润率为20.2%,比同期中国大众现制茶饮市场估计单店经营利润率约10%至15%为高,难怪能吸引加盟商。 面临同业价格战 一直深耕下沉市场的古茗,正面对市场全力挤压,一来要面对在中国有超过3万家分店的蜜雪冰城;另一方面,还要面对“老大哥”奈雪的茶和喜茶全面进攻下沉市场抢生意,例如喜茶在2022年将所有产品价格减至30元以下;奈雪的茶也推出一系列9至19元的“轻松系列”产品。去年8月,奈雪的茶更启动“周周9.9元”活动,其后喜茶也加入战局,这还没计算掀起“9.9元战幔”的瑞幸咖啡(LKNCY.US)和库迪咖啡等其他饮品店。 古茗这次上市传闻集资3亿美元,目的看来是想获得足够“弹药”作战,包括加强数字化管理及供应链管理效率,其次是市场营销和加强品牌形象,以及建立密切的加盟商团体等。 该公司近年受到资本垂青,于2020年3月和6月分别引入了龙珠、红杉、美资对冲基Coatue及Abbeay Street的投资,分别持有公司上市前8%、4%、1%及0.2%股份;至于创办人王云安持股43.2%,并透过一致行动安排控制公司79.5%股份。 靠加盟商维持高速增长的古茗,整体盈利表现不错,过去几年都有钱赚。2021年全年获利2,014万元,翌年大赚3.87亿元,去年首9个月再同比增长265%至近10亿元,但主要是因为公允值变动亏损由2022年同期的3.1亿元,大幅减少至2,167万元,但撇除这个因素,其经营利润仍增长63.3%。 目前谁能成为港股“新式茶饮第二股”尚未可知,但回看作为“第一股”的奈雪的茶股价表现,市场对这个板块的看法并不乐观。2021年6月30日,奈雪的茶以每股19.8港元登陆港交所,市值高达323亿港元,但其股价一路向下,近期已跌至3港元水平,市值只剩下50多亿港元。 从估值上看,奈雪的茶预测市盈率约25倍,古茗去年首9个月赚9.9亿元,假设全年获利13.2亿元,如果以25倍市盈率上市,上市市值将高达328亿元,相当于360亿港元。但以港股目前的疲软表现,加上未来将有更多茶饮企业准备上市集资,要说服投资者以如此高的估值入股,恐怕难度不低 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Mixue files for Hong Kong IPO

蜜雪冰城申港上市 冲出内地“平”攻海外

在国内A股上市失败后,中国领先的茶饮连锁店已申请在香港上市 重点 蜜雪冰城已申请在香港上市,估值或可达到50亿美元或以上,据报道该公司拟筹集最高10亿美元资金 中国市场日益拥挤,促使蜜雪冰城加速全球扩张,该公司目前在海外运营着大约4,000家门店      陈竹 如果第一次泡泡破了,那就再试一次。这是中国门店数量最多的茶饮连锁蜜雪冰城股份有限公司发出的新信号,2022年在中国国内A股市场上市失败后,公司正试图在香港上市。 据路透社上周援引知情人士称,蜜雪冰城计划通过上市募集5亿至10亿美元(35.5至71亿元)资金。按照区间下限计算,出售10%的股份就能让该公司的估值达到50亿美元,市值超过中国首家在港上市的茶饮公司奈雪的茶(2150.HK) 近六倍。 作为庞大的中国茶饮市场的领导者,蜜雪冰城的规模和品牌知名度应有助于它激起投资者的强烈兴趣。该公司在消费者中非常受欢迎,拥有数以万计的门店,其门店标识是一个雪人。 自1997年成立以来,蜜雪冰城的迅速崛起很大程度上归功于它的两大战略。第一个是特许经营模式,该模式使其能够利用第三方运营商实现快速扩张。据蜜雪冰城上周向香港交易所提交的上市文件显示,截至去年9月底,蜜雪冰城的逾3.6万家门店中,超过99.8%由特许经营商经营。 蜜雪冰城主打特许经营这一点,与很多专注于直营模式的竞争对手形成了鲜明对比,不过后者中的很多现在也开始尝试特许经营。该公司的大部分收入,是通过为门店网络供应原料和设备产生的,不同于直接面向消费者的竞争对手。 这种方式使蜜雪冰城得以迅速扩张,同时避免了直营模式涉及的很多固定成本,如租金、工资和设备采购。 蜜雪冰城成功的另一个关键因素是它专注于不那么吸引人的低端市场,瞄准中国中小城市更年轻、更精打细算的人群。申请上市的文件显示,该公司的茶饮售价普遍低于10元。 蜜雪冰城的门店网络规模远大于它在中国10元以下奶茶市场上的劲敌。根据中金公司(CICC)12月的一份研究报告显示,截至11月,甜啦啦和益禾堂(分别为中国第二和第三大连锁)各自在中国经营着大约5,676家和4,735家门店。 经过近期的快速增长,蜜雪冰城去年前9个月的收入为154亿元,高于2022年全年的136亿元和2021年的100亿元。期内净利润24亿元,毛利率较为强劲,达到30%左右,突显出蜜雪冰城轻资产特许经营模式的优势。 海外扩张 随着中国奶茶市场日益饱和,蜜雪冰城作为中国主要的茶饮连锁品牌,希望借助出海来提升收入。 根据中金公司12月份的研究报告中引用的数据,中国茶饮市场在经历了几年的快速扩张后,预计增长将放缓。该报告称,市场今年预计将增长20%,达到3,043亿元,但到2027年,增长将放缓至16%。中国的经济放缓也可能是一个不确定因素,这促使消费者控制在非必需品上的消费支出。 根据中金公司的报告,市场竞争也大大加剧,国内市场目前约有20个主要品牌。 蜜雪冰城面临两个方向的竞争。高端市场的很多竞争对手已经降低了价格,日益蚕食蜜雪冰城的传统地盘。早在2022年,高端品牌喜茶降价3至7元,一场茶饮大战就此爆发,奈雪的茶承诺推出更多20元以下的产品。随着消费者越来越谨慎,这种价格下行压力只会越来越大。 随着越来越多的品牌尝试通过特许经营来实现更快的增长,蜜雪冰城也面临着压力。喜茶之前一直坚持直营以维护形象与品质,到了2022年11月,开始开设特许经营店。竞争对手乐乐茶和奈雪的茶去年也步其后尘,表示将寻找类似的合作伙伴。 采用特许经营门店有助于这些竞争对手(其中很多专注于高端市场)向中小城市扩张,而这些城市正是蜜雪冰城的传统据点。 为了从中国过热的市场中解脱出来,蜜雪冰城于2018年在越南开设了第一家海外门店。截至去年9月,它的海外门店数量已增至约4,000家。其中大部分门店位于东南亚,该地区因与中国市场有许多相似之处而受到中国很多消费品牌的青睐。 根据蜜雪冰城上市文件中引用的第三方研究,到2027年,东南亚现制茶饮市场的规模预计将达到494亿美元,是2023年预计的201亿美元的一倍多。 虽然海外市场潜力巨大,但蜜雪冰城的全球扩张仍面临重大挑战。其中一个关键挑战是本地化,以符合每个国家的客户偏好和运营环境。 该公司在中国的成功很大程度上归功于其建立的全国供应网络,为其数以千计的国内门店提供服务。蜜雪冰城目前主要使用中国的设施为海外门店供货,不过其接下来合乎逻辑的步骤将是在关键市场建立当地设施,这一步将需要大量新投资。 公司还在关注不太熟悉的目的地,去年宣布进军澳大利亚的计划。这些市场可能会带来新的挑战,因为它们与中国的文化相似性较少。此外,在这些西方市场,咖啡比茶更受欢迎。 随着蜜雪冰城的扩张,它很快就会发现很多本土竞争对手也有类似的想法。其中,喜茶和奈雪的茶在东南亚市场也非常活跃。尽管如此,蜜雪冰城的低价策略可能有助于它在海外找到受众,特别是在通货膨胀导致全球消费者变得更加注重价值的时候。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里 
Nongfu Spring ramps up production for more revenue

成本上升利润受压 农夫山泉扩生产增收益

有包装水界“扛把子”之称的农夫山泉,以高利润率备受外界关注,亦令投资界有戒心。究竟公司是否值得如此高溢价,可能需要业务长期增长表现来验证 重点: 农夫山泉与浙江省建德市政府签订投资协议,承诺投资50亿元,在当地建设饮用水及饮料综合产业基地项目 公司毛利率及净利率分别高达六成及两成八,抛离内地同行,只有国际品牌如可口可乐及百事可乐可与攀比      罗小芹 农夫山泉股份有限公司(9633.HK)与浙江省建德市政府达成投资协议,待1,000亩工业用地交付后,公司将于5年内投入50亿元,若有重大市况变化,投资期可再延后两年,以其于去年6月底止246.5亿元的现金及银行结余,单单自有资金便可满足投资需求。 根据公司公告,建德市水加工项目分两期多阶段实施,一期面积约700亩,二期约300亩,涵盖饮用水、饮料及相关品的生产加工制造等领域,继续依托杭州市千岛湖的天然水资源,利用公司的品牌及市场地位,进一步扩大产能。 农夫山泉于2020年9月上市,当时集资净额为93.8亿港元(85.4亿元)。公司计划用于购置生产设施及新建厂房为18.8亿港元,截至去年中在这部分未动用款项为4.4亿港元,预计今年底用罄,相信部分会用于建德市水加工项目。 目前内地包装水销量仅为总饮水量的15.5%,市场空间具有长期发展性及刚性需要,但包装水市场竞争激烈,要获消费者高度认可,品牌需要长年经营,质量控制更是“苦力活”,水产品素质几乎决定它的的市场扩展空间。 作为内地包装水市场一哥的农夫山泉,近年毛利率却维持约六成高水平,得益于其成功打造“优质天然水”的品牌,产品类别由包装水扩展至即饮茶类、功能饮料及果汁饮料等软饮料。去年上半年水类产品收益占总收益的51%,比例较2022年同期少5.6个百分点,饮茶类和功能饮料分别占25.8%和12%,产品趋向多元化结构,享受优质品牌效应,但减少过分依赖单一产品的风险。 钟睒睒蝉联三年首富 农夫山泉另一品牌效应是其创始人、董事长兼总经理钟睒睒的“首富”身份,他已经蝉联财富杂志福布斯“中国富豪榜”三年榜首位置,2023年他以身家601亿美元(约4,272亿元)荣膺中国首富,但财富按年缩水4%。 环顾全球饮料公司,只有百年老店可口可乐(KO.US)及百事可乐(PEP.US)能与其匹敌,两者于截至9月底止第三季的毛利率分别为61%及54.5%,但农夫山泉成立至今28年,对一直扬言受成本上涨压力影响的农夫山泉,能在软饮料产业取得国际知名品牌同样的利润率,确实令人匪夷所思。 当然,在内地饮料市场取得六成毛利率,并非不可能,去年上半年奈雪的茶(2150.HK)毛利率有68.2%,但奈雪的茶的经调整净利率仅2.7%,农夫山泉的净利率却达到今人欣羡的28.2%,抛离不少国内同行,能与之攀比的只有可口可乐、百事可乐这类的大品牌。 奈雪的茶经营连锁门店业务,或有扭曲纯饮料业务之嫌,那么参考康师傅(322.HK)及统一企业中国(220.HK)两者的饮料业务,康师傅于去年上半年的饮品分部收益为243亿元,税后溢利近10亿元,利润率约4%;统一的饮料收益为92.6亿元,分部溢利9.98亿元,利润率10.8%,两者饮料分部表现远远不及农夫山泉。 不过,农夫山泉亦面对其他企业难以回避的成本上升问题,其中之一是高油价。根据公司之前招股书,原材料和包装材料是公司销售成本两大组成部分,占比分别为58%及14.6%。原材料主要为生产瓶身的PET塑料、瓶盖、标签、糖、果汁等,PET塑料成本占销售成本的28.2%,取水及处理成本反而占比为1.5%。 高油价影响成本 受地缘政治因素影响,国际油价近年于高位徘徊,PET是原油下游产品,其成本对公司利润率构成重要影响,而水资源成本只占销售成本的小部分,公司扩大供应量对其优化利润结构的帮助有限。 2022年初,农夫山泉执行董事周震华就曾披露,成本压力已经“超过企业单方面可以去消化的水平”,农夫山泉的首选是通过提升经营效率消化成本,但市场及成本端变动大,产品有调价动作。 为应对物价、原材料、人工及运营等成本持续上涨,去年2月1日起,农夫山泉将杭州区域19升桶装水价格由每桶20元上调至22元,早在2022年,上海地区19升桶装水价格亦由每桶26元上调至每桶28元,加价后令农夫山泉去年中期股东应占溢利增长25.3%,略高于总收益增长的23.3%。 外界对农夫山泉的高利润率一直抱审慎态度,其相当于预期市盈率44倍的股价亦颇高。表面上,利润率远差于它的奈雪的茶,预期市盈率却达40.5倍,似乎农夫山泉可被看高一线,但若比较可口可乐和百事可乐的21.4倍及21倍,投资者要作出合理选择相信不会太难吧。 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Key to Mixue Bingcheng’s success: low price

蜜雪冰城赢在一个字:平

茶饮界老大哥蜜雪冰城在香港的首家分店快开业,市场估计是为明年在港上市铺路,开店有助形象宣传及推广 重点: 蜜雪冰城已放弃在内地上市的计划,转而到港寻求上市席位,市传集资10亿美元 公司店铺总数已超过25,000间,更在越南、马来西亚、印尼等地开疆拓土   刘智恒 “你爱我,我爱你,蜜雪冰城甜蜜蜜。”歌词带点土味,却又易于上口,这首曾在抖音及B站爆红的蜜雪冰城主题曲,正好代表集团的风格及精神。 简单、直接,加上一个平字,总之顾客走进蜜雪冰城就一心是“食冰饮茶”,以低消费图个口感,不求高档、不扮文青,更不用讲品味。 这家内地茶饮的龙头大哥,在神州大地遍地开花,但港人对它颇为陌生,直至近日在旺角人烟稠密的银行中心街头,有装修中的店铺外,挂上蜜雪冰城首家分店即将开业的广告,才引起媒体报道,知道这家内地无人不识的茶饮将落户香港。 几平米到几万分店 蜜雪冰城股份有限公司去年曾计划于内地深交所主板上市,惟最后撤回上市进程。早前有消息,公司已委托高盛,美银及瑞银为蜜雪冰城联席保荐人,筹划在港上市,初步估计集资10亿美元(72.8亿元)。现时公司准备在港开分店,明显是为上市工作铺路,设分店有助于宣传,亦是过去多家内地零售企业上市前的举措。 内地茶饮品牌多不胜数,但真正称得上霸主的,蜜雪冰城当之无愧。创始人张红超农民出身,1997年在郑州成立刨冰店寒流刨冰(蜜雪冰城前身),当时店铺面积只有几平方米,想不到二十多年过去,今天分店网络已超过25,000家,业务遍布越南、新加坡、马来西亚,印尼、泰国等东南亚国家。 蜜雪冰城以一个“平”字打天下,你或许会问:“人人都懂用平价竞争,有什么大不了?”但现实是如何可以做到成功,则是一大学问,成本控制是关键,但又不能放品质于不顾,那就一点不容易。起先张红超亦未摸透当中窍门,然而经过几年的摸打跌撞,逐渐悟出当中奥妙,特别2008年三聚氰胺事件,他明白要自建现代工厂,由自己掌握整个供应链,才可将品质及成本控制恰当,并可达致规模效益,才能将“平”做到极致。 农村包围城市 配合以平取胜,张红超采用“农村包围城市”的策略,专攻三四线城市,看准那些地方的消费力不高,人们对价格较敏感,而平价又有一定水准的饮品,肯定有庞大的市场,于是决定在这些城市中攻城掠地。 定位次级城市外,他又在店铺位置上作出战略性部署,专挑学校区的商铺,因为学生消费力有限,但又爱吃刨冰及冻饮,只要设在学校附近,就不愁客源。另外,他又特意选择正大搞文明城市建设附近的地点,因料到整治只是早晚问题;到时人流肯定大旺,预早以平价租入,就可坐享其成。 真正让蜜雪冰城迅速成长,是引入特许模式经营,一下子加盟店如流水般设立。张红超会先向加盟店收取一笔加盟费,其后不断透过供应食材、设备、包装,以及各类经营物资去收取费用。 根据去年蜜雪冰城向深交所递交的上市申请文件披露,2019至2021年间,公司盈利分别是4.4亿元、6.3亿元及19.1亿元。三年的收入为25.6亿元、46.8亿元及103.5亿元。 人们惊叹蜜雪冰城的发展时,也有市场人士忧虑,经过这几年的高光时刻,投资茶饮业是否仍能发亮发热?究竟市场是否过分看好茶饮? 杀戮战场 首先,从蜜雪冰城向深交所递交的上市文件资料披露,截至2022年3月底,市场最出名的11家茶饮店,分店数目已近六万间,当时有几家茶饮还未大力开展特许经营。可以想像,今天茶饮的竞争,已进入杀戮战场时代,市场己接近饱和,甚至有可能掉头回落。特别现今消费者的口味随时改变,到时市场一旦萎缩,首当其冲的将会是蜜雪冰城这样规模的公司。 与此同时,蜜雪冰城赖以成功的下沉市场,行内的竞争对手正虎视眈眈,过往走高档路线的喜茶,也要抢攻三四线城市。奈雪的茶(2150.HK)开始盯着次一档的消费市场,尝试以较便宜价钱推中式茶饮。至于其它品牌,也要往平价市场分一杯羹,蜜雪冰城将要面对强力的挑战。 另外,蜜雪冰城的特许经营模式发展十分迅猛,现时已有两万多家分店,如何可以妥善管理及监督,并不是一件容易事情。要知道加盟门店作为公司的外部合作伙伴,未必可以贯彻和执行公司制度及理念、运营标准可能发生偏离,出现问题的机会亦相当高。 食品安全对茶饮业亦是一大考量点,特别是在现今社会对安全要求大大提高,而蜜雪冰城加盟店又那么多,很难保证每家可保持高水平,只要有一家分店出现问题,将拖累整个品牌。 今年河南郑州一家蜜雪冰城分店,一杯饮品中出现蜘蛛,顾客投诉时,门店商家不但态度恶劣,更没有给出解决方案。最终涉事门店受食安委员会调查,期间无限期停业。 资本市场也看到以上问题,亦开始怀疑茶饮公司的前景,奈雪的茶上市时股价一度高见13.48港元,到上周五(11月10日)收报3.91港元,两年不到下跌七成。市场看在眼里,对茶饮多有戒心。 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
Can Cha Yan Yue Se hold on to be the last direct-sales-only Chinese new tea shop?

茶颜悦色是茶饮最后的直营碉堡?

中国消费在内需推动下回暖,近期传出多家新式茶饮店正筹备来港上市。 重点: 以中国古风茶饮突围的“茶颜悦色”,走“小而美”路线成为网红品牌 在主要竞争对手均以加盟模式大力开拓下沉市场之时,茶颜悦色成为直营模式的最后碉堡        陈嘉仪 近年国内消费者对健康、时尚、个性化的饮品需求增加,推动了新式茶饮的百花齐放。除了港人熟悉的喜茶、奈雪的茶(2150.HK),2014年于长沙诞生的茶颜悦色,是近年冒起的网红品牌之一。其最大特色是从商标图、饮品名称、包装、到店铺装修都糅合了中国古典风格,甚至连盛饮品的纸杯都印上中国名画,创意营销成功俘虏大批消费者。 市场定位方面,茶颜悦色走中档路线,饮品单价基本在20元内,更是主要新式茶饮品牌中,唯一一家迄今还坚持直营的模式。在成立的前6年时间,茶颜悦色一直坚守湖南市场,直至2020年才相继入驻湖北、川渝、江苏等地区;但因没有放开加盟,截至2022年底,共计只约500家门店。 随着中国消费市道回暖,近期传出多只新式茶饮品牌正谋求来港上市,最新主角正是茶颜悦色。比起市场上其他对手,如蜜雪冰城逾2.5万家、古茗逾8,400家、沪上阿姨及茶百道逾7,000家等,500家门店实在是小巫见大巫;但亦因此在物以罕为贵的道理下,无论到哪里开店都成为动辄要排队数小时。 荼饮企業争逐上市 近半年来,有关内地新式茶饮店拟来港上市的消息,几乎每月都有新主角。6、7月时,先传出内地名气不输喜茶及奈雪的茶的古茗、总部位于上海的新式鲜果茶饮品牌沪上阿姨、新时沏等正筹划来港上市;已进军海外市场的云南霸王茶姬,也被曝出正在探讨赴美IPO。 到8月中,主打鲜果茶与奶茶的四川茶百道率先跑出,正式向港交所递交了上市申请后;10月初又传出去年曾申请在深交所主板上市,凭超低价及加盟模式横扫三四线城市的蜜雪冰城,已把计划改为明年在港进行约10亿美元的IPO(73亿元);及至上周再传出茶颜悦色也开始探讨来港上市。虽然茶颜悦色在消息曝光后,亲身回应指现时未有上市计划;但业内人士相信,该公司确曾跟投行接洽过,三缄其口是因为目前尚处于初步阶段。 新茶饮店纷纷筹划上市,瞄准的是中国消费市道复苏的契机。根据国家统计局数据,今年上半年全国餐饮收入约24,329亿元,同比增长21.4%,成为上半年增长最大的消费品类。新式茶饮是餐饮业发展最蓬勃的赛道之一,以刚结束的中秋国庆黄金周为例,2021年已来港上市的奈雪的茶披露,期间售出超过1,000万杯茶饮,全国多地门店环比节前增长超过500%。新冠疫情期间,曾先后三次临时关闭多家分店的茶颜悦色,也报喜全国营业额同比升71%左右,店均杯数升52%左右。 内需成为经济火车头,各大茶饮品牌冀能加速扩张,以抢占更多的市场份额,自然需要更多的资金来支持;加上今年以来行业整体经营和开店数据亮眼,为公司上市迎来好时机,上市便成了大势所趋。不过必须留意的是按中国连锁经营协会的综合分析,国内新茶饮市场在2022年已开始步入行业发展成熟期,目标客群的渗透率超四成,门店数和市场规模增速双双放缓,未来下沉市场会成为各方竞争的主战场。 紛紛採用加盟模式 如曾经是内地新式茶饮天花板的喜茶及奈雪的茶,向来主攻一线城市的高端消费者,并坚持以直营模式营运。然而,近几年被主打下沉市场的蜜雪冰城打得落花流水,过去两三年一再把产品降价仍未能挽回颓势,已分别于去年11月及今年7月开放了加盟模式,以便能提速打入下沉市场。 根据茶百道初步招股文件引述弗若斯特沙利文的报告,蜜雪冰城于2022年以202亿元的零售额在整个新茶饮市场中排名第一,远远抛离排第二名古茗、第三名茶百道的139亿元和133亿元。另外,根据蜜雪冰城去年9月其上载于深交所的招股书,以归母净利润计,单于2019-2021三年已赚了接近30亿元。 蜜雪冰城、古茗、茶百道等凭加盟模式打出江山,两大新式茶饮先驱加入战团,料会掀起新一轮竞争。以喜茶为例,自去年11月开放加盟以来,已开业的加盟店突破1,000家,相当于平均一个月新开加盟店约125家,正在快速占领市场;比较迟转型的奈雪的茶进度较慢,7月至今只开了4家加盟店,但经过初期试探后,相信很快亦会加速。 比起直营模式,每开一间店都价增加原材料、场地租金、人工等刚性成本;改用加盟模式,除了可收取特许权使用费及加盟费收入,还可借货品及设备的销售带来收益。面对“茶饮第一股”奈雪的茶也放下身段,茶颜悦色这唯一的直营茶饮品牌,到底还能坚持到什么时候呢? 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里