The learning solutions company has swung into the black after investing in AI-powered educational devices and developing a newly approved MathGPT tool.

“双减”后首次扭亏为盈 好未来押宝AI学习机

好未来研发的大模型MathGPT成为首批获得国家备案的教育大模型,可正式面向市场开放注册,将提升学而思学习机在市场的竞争力 重点: 好未来的2023-2024财年第二季度财报显示,当期营收同比增长40.1%,实现净利润3,790万美元,单季扭亏为盈 教育行业大模型竞争日趋白热化,除了首批获得备案的两个教育大模型,市面上亦有多款搭载AI大模型的学习机   莫莉 “双减”政策发布两年后,许多教育企业和教培机构调整业务方向,教育智能硬件赛道成为大多数企业的选择。教培行业龙头好未来教育集团(TAL.US)不仅在今年2月推出首款学习机,主打学而思自主研发的课程体系,同时也在加紧研究教育和学习场景下AI能力的训练和优化。 好未来于11月7日透露,旗下的大模型MathGPT已经通过了由国家七部委联合公布的《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案及审核,可以正式面向市场开放注册,这是首批获得备案的教育大模型之一。 好未来表示,MathGPT在获批后随即从内部测试阶段转为全面开放,未来将在学习机上陆续落地基于自研大模型的AI能力应用,包括“AI精准学”、“AI答疑”、“AI对话学”等。其中“AI对话学”可以通过学生与AI的多轮对话,细分步骤进行定位,快速分析出学生的薄弱点。 消息公布后,好未来股价连续三日上涨,累计涨幅4.3%,显示投资者看好公司押注人工智能后,可能会带来长线回报。其股价最近在9美元左右波动,虽然较上市以来的高点90.96美元跌去九成,但已从2022年的1.6美元低点挽回不少失地。 今年初,好未来推出首款学习机,虽然科大讯飞(002230.SZ)、百度(BIDU.US; 9888.HK)旗下人工智能品牌小度、作业帮等多家品牌,已先行推出学习机,但好未来凭借学而思教培的品牌优势以及培训资源,迅速在市场占据一席之地。在抖音学而思电子教育旗舰店,学而思平板学习机的售价从4,500至5,200元不等,两款平板合计已售出超过14万台,仅在抖音平台,这一款产品带来的商品交易总额(GMV)至少超过6.3亿元。 受惠于学习机销售带来的庞大现金流,好未来的业绩愈加亮眼。其10月26日公布的2023-24财年第二季度财报显示,截至8月31日的过去三个月,净收入同比上升40.1%至4.12亿美元(30亿元),期内转亏为盈,录得3,790万美元净利润,远胜去年同期的78.7万美元净亏损,同时该季度的经营现金流转正,净流入金额达 1.3 亿美元。 在砍去K-12主力业务后,好未来终于找到相对稳健的道路,即以素质教育为主的学习服务,加上教育大模型助力的智能硬件、纸质图书等产品的销售。好未来的学习服务包括线下小班素养课程、线上大班素养学习以及海外学习服务业务,为学生提供科学、编程以及人文课程的兴趣班。不过,在季度财报中,好未来并未详细披露各项业务的收入明细。 AI学习机竞争激烈 主力押宝教育大模型后,好未来一改此前持续控费的策略,运营支出和销售费用明显上升。第二季度财报显示,公司整体运营成本及费用为3.83亿美元,同比增长30.9%。其中收入成本1.69亿美元,同比增长44.6%,销售和营销费用为1.16亿美元,同比增长48.9%。 好未来重金投入的背后,是教育行业大模型日趋白热化的竞争局面,与学而思大模型MathGPT同时获得备案的教育大模型还有网易有道(DAO.US)的大模型“子曰”,后者已在今年8月被用于有道推出的两款词典笔,以及一款听力产品,可以让孩子直接与词典笔对话,像老师一样“有问必答”、及时解惑。 除了首批获得备案的两个教育大模型,市面上亦有多款搭载AI大模型的学习机。科大讯飞AI学习机搭载的星火大模型,小度青禾学习手机搭载了小度灵机大模型,阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)旗下天猫精灵也推出了学习机Z20,搭载同公司的通义大模型,这些学习机也与学而思学习机一样,具备AI讲题、人机对话等功能。 相比于百度、阿里巴巴等AI实力雄厚的互联网公司而言,好未来的优势在于长年的教培经验积累。好未来称,在调试大模型时,学而思积累20年的教研教学数据、用户数据以及对用户的理解就非常重要。以AI讲题为例,学而思团队会基于之前积累下的、针对不同年龄段孩子的讲题思路对机器进行调试。 值得注意的是,学习机赛道也同样存在政策风险。据《未成年人网络保护条例》指出,专门供未成年人使用的智能终端产品,应当具有有效识别违法信息和可能影响未成年人身心健康的信息,该条例将在明年开始施行,届时或将明确对学习机内容的监管。 估值方面,当前好未来的市净率为1.6倍,不及在电商领域发力的新东方(EDU.US; 9901.HK)的3倍,但略高于专注非学科培训的高途(GOTU.US)的1.3倍。好未来若能在大模型加持的学习机领域占据更大市场份额,则有望进一步提升盈利空间,值得投资者持续关注。 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道,包括赞助内容。欲了解更多信息,包括对个别文章的疑问,请点击这里联系我们 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里

教育业务回正轨 新东方破茧重生

这家私营教育服务商的最新季度财报显示,其“老本行”教育业务正在稳步复苏 重点: 新东方第三财季总营收同比上升 22.8%,并转亏为盈,录得8,165 万美元净利润 该公司出国考试准备与出国咨询业务收入均录得增长,智能学习系统和设备业务也表现不俗   莫莉 随着去年底中国逐步调整新冠疫情管控政策,过去三年抑压的留学需求集中释放,留学服务机构业务复苏,线下教育培训行业也重新回归稳定。教育培训巨头新东方教育科技集团(EDU.US; 9901.HK)主席俞敏洪在最新季度报告中兴奋表示:“疫情消退带动的复苏环境,有利我们所有关键业务继续取得稳步进展。” 上周三晚上,新东方公布了截至2023年2月底的第三财季业绩,期内总营收同比上升 22.8%至7.54亿美元(51.9亿元),远超该公司在第二财季报告预测的14%至17%增幅,主要是由于公司的教育新业务与东方甄选自营产品、直播电商业务带动收入增加。 营收超预期增长,也协助公司扭转亏损局面。在第三财季,其经营利润为 6,649 万美元,远胜去年同期的亏损 1.41 亿美元;净利润则为8,165 万美元,去年同期则亏损 1.22亿美元。 期内,新东方的“降本增效”策略取得成果,经营成本及开支同比下降9%至6.88亿美元,主要原因是重组计划导致设施和员工人数减少,令一般及行政开支大降25.4%至2.16亿美元。 在经历五个季度的收入倒退后,新东方终于重新回到增长区间,让投资者倍感兴奋。最新财报对于下个财季的营收表现,更给出了同比上升53%到57%之间的乐观预测,意味收入将为 8.02亿到8.23 亿美元。这份成绩单在美股盘前公布,新东方的美股当日大涨9%,其港股更在之后两个交易日累计急升14.1%,上周五的收盘价35.9港元贴近一年高位,反映市场信心明显恢复。 教育业务重焕生机 疫情过后,新东方的“老本行”教育业务回暖。俞敏洪表示,第三财季的出国考试准备及出国咨询业务收入,分别同比增长约13%及5%。投行花旗在研究报告中表示,海外留学需求强劲,导致新东方海外备考和咨询业务增长,该季度公司经营利润率达8.8%,较上一财政年度同期的-23.0%明显改善;该行认为,这可能是令人鼓舞的业务趋势开始。 自从2021年教育“双减”政策出台后,新东方进行业务重组,剥离了营收贡献最大的K-9学科培训业务,转向大学生考试和出国留学业务,同时新增非学科培训、智能学习系统及直播电商等新收入来源。财报显示,截至2月28日,新东方的非学科类辅导课程已在60多个城市推出,该季度报名学生达21.8万人次。非学科培训以素质教育为主,涵盖艺术、科学、技能和体育等,同时提供游学、营地教育等服务。 另一部分教育新业务是智能学习系统及设备,该公司利用过去多年教学经验、数据和技术,为学生提供定制化的数字化学习方案。截至2月底,智能学习系统和设备在约60个城市中采用,活跃付费用户10.8万名。新东方执行总裁兼首席财务官杨志辉在财报电话会上表示,非学科类辅导业务和智能学习系统及设备业务,贡献了新业务收入的大部分,二者的留存率分别逾70%及60%,而新业务的整体利润率已逾10%。 此外,新东方的线下学校及学习中心总数稍有回升,从上个季度的708间增至712间。杨志辉透露,公司还计划在几个主要城市新增少量新的学习中心,并扩大一些现有学习中心的教室,“新东方可以利用现有的管道,如当地的学校和学习中心,推出智能学习新产品,并获得令人满意的留存率和续签学费。”他说。 东方甄选GMV下滑 在这份季度财报中,新东方并未详细披露子公司东方甄选(1797.HK)对公司整体营收的贡献。首席执行官周成刚仅在财报中表示:“东方甄选在本财年首三个季度已创造了数百万元收入,并获得忠实的客户群。在本财季,东方甄选持续投入资源以改进产品、服务和内容。”…