携程集团

最新：中国领先的网上旅行社携程集团有限公司(TCOM.US; 9961.HK)周四公布，去年的净利润为99.18亿元，同比大幅增长607%，主要因为中国及国际旅游需求增长强劲。 利好：受益于住宿预订与交通票务收入分别同比大增133%与123%，该公司去年营业收入大增122%至445亿元。 值得关注：如果单计去年四季度，其净利润同比减少37%至12.97亿元，主要因为营业成本、研发费用与销售费用大增，抵销了收入增长。 深度：自从新冠疫情于2020年在全球爆发，各国的边境封锁措施对旅游业带来沉重打击，携程集团收入明显下跌，更在2020年及2021年录得亏损，但随着中国自2022年12月起解除新冠疫情相关限制措施，国内旅游迎来报复式反弹，协助该公司业绩大幅增长。其管理层在业绩报告中表示，预计全球旅游业今年维持增长趋势，集团将持续致力于投资技术与产品创新，促进业务可持续发展。 市场反应：携程的港股周四早段上涨，中午收市升5%至348港元，创52周新高。 记者：欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

最新：同程旅行控股有限公司(0780.HK)周三公布与苏州同程旅金科技订立意向书，建议收购提供数字金融服务的广州旅金科技55.14%股权，代价不超过11.5亿元。 利好：该公司认为，该收购将符合其业务发展策略，包括引入金融科技、提升用户支付体验，以及通过提供为契合旅游产业生态链的金融科技产品、数字化科技解决方案等，加深与旅游行业产业链的合作。 值得关注：截至去年9月底，同程旅行的现金及现金等价物约值52.8亿元，意味这次交易的代价，约为其现金水平约21.8%。 深度：同程旅行经营网上一站式旅游平台，公司与艺龙旅行网在2018年3月合并后，成为中国第二大网上旅行社，仅次于携程集团(TCOM.US；9961.HK)，并于2018年11月在港股进行IPO上市。虽然该公司业务曾受新冠疫情冲击，2022年曾录得亏损，但中国经济去年在后疫情时代复常，加上国民旅游需求重新释放，令上半年收入大增近八成，并扭亏为盈，重新录得逾7.3亿元净利润。 市场反应：同程旅行周四股价上升，中午收盘涨1.8%至16.66港元，处于过去52周的中间水平。 记者：欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

最新：中国领先的网上旅行社携程集团有限公司(TCOM.US; 9961.HK)旗下Trip.com香港站宣布，该平台于1月4日至10日期间，香港出境机票量订单按年增长近两倍，其中1月10日的航班预订量，创通关以来单日第二高纪录。 利好：该公司表示，随着农历新年来临，加上香港将举办多项大型活动或体育赛事，预计外游及访港旅客数字会继续上升。 值得关注：过去7天的订单出行日期，仅主要集中于农历新年及复活节长假期的传统旅游旺季。 深度：自从新冠疫情于2020年在全球爆发，各国的边境封锁措施对旅游业带来沉重打击，携程集团收入明显下跌，更在2020年及2021年录得亏损，但随着不少国家重新开放，加上中国在2022年底解除绝大部分新冠疫情相关限制措施，国内旅游迎来报复式反弹，其机票及酒店预订量大幅上升，引领该公司去年首三季转亏为盈，录得逾86亿元净利润。 市场反应：携程的港股周五早段上升，中午收盘涨1.3%至297.4港元，处于过去52周的中间位置。 记者：欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

最新：中国领先的网上旅行社携程集团有限公司(TCOM.US; 9961.HK)周二公布，今年三季度的净利润为46.2亿元，比去年同期的2.66亿元大涨16.4倍。 利好：由于国内酒店预订同比增长超过90%，加上出境酒店和机票预订已恢复到2019年疫情前同期水平的80%左右，引领该公司的收入大增近一倍至137.5亿元。 值得关注：在收入大增的同时，该公司的营业成本与销售费用，也同比上升94%及93%。 深度：自从新冠疫情于2020年在全球爆发，各国的边境封锁措施对旅游业带来沉重打击，携程集团收入明显下跌，更在2020年及2021年录得亏损，但随着不少国家重新开放，加上中国去年12月解除新冠疫情相关限制措施，国内旅游迎来报复式反弹，该公司在今年首三季度成功扭亏。其管理层表示，未来将继续拓展全球市场，发展人工智能创新，为持续发展奠定基础。 市场反应：携程的港股周二早段先升后回软，中午收盘升0.1%至280.2港元，处于过去52周的中上水平。 记者：欧美美 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联络investors@thebambooworks.com 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

越来越多中国公司在新加坡找到了平衡世界两大超级大国的中间地带，而这家线上快时尚公司正是其中之一 本文为两部分系列文章中的第二部分。如要阅读第一部分，请点击这里 　 钟立斌 2018年，时任美国总统特朗普抛出了对中国太阳能电池板和洗衣机征收关税的大招。这第一轮关税并不明显，也没有直接影响到主要面向美国客户销售的中国线上快时尚零售商Shein。根据KrAsia的数据，Shein在2019年实现了46亿美元(336亿元)的销售额，比贸易战爆发前的2017年猛增了三倍。 尽管如此，美国最初的关税仍然是一个不祥的信号，预示着未来的麻烦，Shein需要尽快采取行动。 除了强劲的销售业绩，2019年对Shein而言，也是值得注意的一年，因为它开启了另一段重要的企业征程。为了使自己的竞争优势不受中美紧张局势影响，Shein启动了一项对冲地缘政治风险的战略：在新加坡注册了一家公司，而新加坡作为一个中立的城市国家，长期以来一直受到美国和中国的信任。 新加坡作为前殖民地，继承了英国的治理体系，但又与亚洲的价值观保持一致。正因如此，新加坡成为中美两国利益交汇的首选之地。新加坡作为“战略支点”的优势不仅吸引了Shein，也吸引了阿里巴巴(BABA.US; 9988.HK)、字节跳动、华为、爱奇艺(IQ.US)、中国平安(2318.HK; 601318.SH)、腾讯(0700.HK)和携程集团(TCOM.US; 9961.HK)等其他中国公司。 新加坡在建国之初，就与中美两国建立了战略互信，决不允许被利用来规避中美两国的法规，损害两国各自的利益。这一点对新加坡来说是神圣不可侵犯的，Shein也不例外。 Shein将新加坡作为地缘政治对冲工具的战略，已融入其整个商业模式。这不是一个简单的表面决定，而是对一个平衡中美利益的中立地点的努力和承诺。 据路透社报道，Shein取消了其南京公司的注册，并将其商标和广州公司的拥有权转让给其新加坡公司，该公司也是运营其全球网站的法人实体。Shein的创始人许仰天成为新加坡永久居民，也是新加坡公司的代表之一。 Shein正在新加坡大肆招聘人才，高调招聘的人员包括新加坡主权财富基金淡马锡的前高管和东南亚电子商务巨头Lazada的前联席总裁。截至8月底，Shein在其新加坡LinkedIn页面上，列出了141个职位空缺。 今年5月，Shein启动了“全球一体化市场”这一变革性战略举措，从新加坡向世界其他地区拓展，首先从巴西和美国开始。不久后，Shein在都柏林设立了EMEA(欧洲、中东和非洲)总部，爱尔兰企业、贸易和劳工部部长出席了此次活动。 尽管植根于中国并拥有庞大的中国供应链网络，Shein的新加坡战略还是在一定程度上，能从中美紧张关系中缓解，并取得了良好的发展。但这并不是灵丹妙药，未来的任务还很艰巨。美国将继续监察该公司的环境、人权、关税和版权记录。同时，中国也会继续加强对数据保护、安全和海外上市公司的控制。 Shein的最终目标可能是在纽约上市，这需要中美双方的批准，但它否认了上市申请。但如果实现了这个目标，新加坡将成为中美两国“相会”的地方。 长期以来，香港一直是中国公司开展国际业务的门户和安乐窝。但它直接暴露在美国的监控之下，处于弱势地位。在这方面，中国企业可以从已有2,500年历史的《易经》中汲取灵感，走出香港传统上提供的舒适区，并管理香港的脆弱性。 和谐是《易经》中的一个重要概念，需要一个持续的平衡循环。目前，影响世界的最大力量是不断变化的中美关系，这就需要重新调整，而不是抛弃香港。由于香港独特的地位，这个城市将继续协助中国与世界其他地区互动，尽管方式有所不同。 从《易经》的角度来看，香港和新加坡不是二元选择，而是应该协调的一对，这好比阴阳互补。两者都有很强的生命力，但时代会随着地缘政治等力量的变化而循环往复。套用《易经》的方法，在这样的环境中，寻求和谐而非对立，才是正确的对策。 在实践中，这意味着中国企业应优化其在香港和新加坡两地的业务和资产配置，这就需要走出香港的舒适区。中国公司应考虑《易经》的优点，并仿效Shein等公司管理中美地缘政治风险的做法。 钟立斌是C Consultancy和Helios Strategy Advisors的合伙人，这是两家分别位于香港和新加坡的咨询和企业服务公司。他还着有《Managing a Chinese Partner》一书。您可以通过 Lbc@c-consultancy.com 与他联络 (本文的中文和英文版本若存在冲突，以英文版为准)…

最新：中国领先的线上旅行社携程集团有限公司(TCOM.US; 9961.HK)周二公布，今年二季度的净利润为6.48亿元，同比大升14倍。 利好：该公司二季度国内酒店预订量按年大升170%，较2019年疫情前同期增长超过60%，带领其净营业收入大升180%至112亿元，比2019年疫情前同期高出29%。 值得关注：由于中国国民海外旅游需求未完全回复，该公司期内出境酒店和机票预订量，仅恢复到2019年疫情前同期水平的60%以上。 深度：自从新冠疫情于2020年在全球爆发，各国的边境封锁措施对旅游业带来沉重打击，携程集团收入明显下跌，更在2020年及2021年录得亏损，但随着不少国家重新开放，加上中国去年12月解除了绝大部分新冠疫情相关限制措施，国内旅游迎来报复式反弹，其业务再次迎来了春天。今年上半年，在住宿预订与交通票务收益大增刺激下，该公司的收入大涨152%至204.7亿元，更转亏为盈，录得40.1亿元净利润。 市场反应：携程的港股周二早盘下跌，中午收盘软4.7%至314.2港元，仍然贴近过去52周高点。 记者：欧美美 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联络investors@thebambooworks.com 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里

国内旅游业是饱受通缩压力的中国经济中为数不多的亮点之一，这让中国第二大在线旅行社成为赢家 重点： 同程旅行二季度营收增长一倍多，因为随着疫情防控措施取消，中国国内旅游迅速复苏 该公司在低线城市的优势和在腾讯微信上的独家地位，使其比更注重国际市场的竞争对手携程集团和复星旅文等更具优势 　 谭英 尽管中国房地产行业陷入低迷，分析机构警告经济面临通货紧缩压力，但国内旅游业似乎迄今为止不受经济低迷影响。该行业令人惊叹的韧性给旅游业带来了鼓舞。过去三年的大部分时间里，由于新冠疫情封控和国际航班的严重削减，旅游业遭受重创。 相较于去年采取严格的疫情防控措施期间的低点，这种韧性现在正推动同程旅行控股有限公司(0780.HK)及其专注于国内市场的同行途牛(TOUR.US)，以及华住集团(HTHT.US；1179.HK)和更注重国际市场的复星旅文(1992.HK)等公司，实现收入的大幅增长。 根据8月22日发布的二季度业绩公告，同程旅行二季度收入同比增长117.4%，至28.6亿元，较2023年一季度50.5%的增长加速。该公司本季度扭亏为盈，实现利润3.56亿元，扭转了上年同期亏损1.32亿元的局面。途牛二季度收入增长更是高达170.5%，同样在去年亏损1.285亿元后，于本季度扭亏为盈，盈利2.21亿元。 华住集团和复星旅文上半年也双双录得较大的营收增长，但幅度要小一些，分别为65.1%和40%。它们的增长受到了旗下业务组合中大量国际业务的拖累，因为去年上半年，随着许多国家取消疫情防控措施，全球旅游市场就已经开始复苏了。 华住集团首席执行官金辉在该公司上周的财报电话会议上对国内旅游业复苏的描述是“集中爆发”。同程旅行的首席财务官范磊财报发布后接受媒体采访时自信地预测，未来10年旅游业的增长速度将超过中国GDP的增长速度。他解释说，中国普通消费者的观念正在发生转变，“消费习惯从购买昂贵物品转向购买体验式消费”，后者包括旅游。 同程旅行成立于2018年，由得到腾讯支持的在线旅行社艺龙，与腾讯、大连万达和携程集团(TCOM.US；9961.HK)投资的同程网络合并而成。该公司对与主要股东之间的竞争所带来的一些制约感到恼火，但其它的业务也严重依赖这些关系。 该公司的大部分业务来自腾讯旗下的微信和QQ平台的流量，不过它正在努力降低这种依赖。其业务版图主要还是在国内，而携程则积极进军利润率更高的国际旅游业务，与全球巨头Expedia、TripAdvisor和Booking Holdings展开竞争。 至少今年，同程旅行在国内的稳健表现让该公司大大受益。在中国出境旅游仍远低于疫情前的水平之际，该公司主攻二线城市和国内合作伙伴关系。 二季度，其86.7%的注册用户和69.7%的付费微信用户来自中国非一线城市。范磊表示，出国旅游仅为疫情前水平的40%至50%。 小城市旅游热 根据携程5月份的数据，内地的小城市已经成为中国最受欢迎的旅游目的地，其中包括山东淄博和新疆伊宁。7月，中国旅游研究院预测，今年国内旅游将达到55亿人次，约为疫情前水平的80%。根据该研究院的数据，在重大节日期间，中国旅游业超过了2019年的水平。 范磊表示，公司盈利的大幅增长得益于国内市场的表现。他还说，虽然中国出境游(疫情前全球最大的旅游市场)可能会恢复，但模式可能会发生变化。今年前六个月，超过一半的中国大陆出境游客目的地是澳门，另有四分之一是香港。其余大部分流向台湾、日本和泰国等附近的目的地。 中国结束清零政策后，同程旅行的股价在今年1月达到了52周以来的高点20.40港元，但此后一路下跌。不过即便以最新收盘价17.58港元计算，目前63倍的市盈率也反映出投资者对其股价及利润会继续上涨的预期。事实上，接受雅虎财经调查的分析机构预计，明年该公司的利润将增长20%。 华住集团的市盈率更高，达到84倍，携程的市盈率为33倍。它们都高于Expedia和Booking Holdings这些海外竞争对手，前者为19倍，后者为27倍。对于那些认为尽管其他经济领域貌似越来越令人悲观，但中国后疫情时期的旅游反弹将持续的人来说，同程旅行的高估值似乎是合理的。 我们当然有理由看好同程旅行作为中国国内主要在线旅行社之一的前景。该公司采取了将人工智能应用于运营各个方面的密集战略，这帮助它二季度的平均月活跃用户同比增长41.1%，达到2.788亿。其月付费用户更是增长了61.7%，达到4220万，而交易额同比增长了145.7%，达到597亿元。 该公司表示，它之所以能达到这样的高度，是因为减少了对腾讯的依赖，实现了在线流量渠道多元化。它通过更有效的用户参与实现了这一目标，包括与手机供应商、酒店、公共交通和音乐节的合作。在本季度，它与成都双流机场和河南机场集团建立了合作伙伴关系，共同开发人工智能驱动的解决方案。 同程旅行似乎处于主导中国国内市场的有利地位，技术上它有优势，在微信和QQ支付平台上它也处于垄断地位。现在，最大的问题是，中国的旅游热潮能否保持今年上半年以来的势头，即便越来越多的迹象显示中国其他经济领域在放缓。 有超赞的投资理念，但不知道如何让更多人知晓？我们可以帮忙！请联系我们了解更多详情。 咏竹坊专注于在美国和香港上市的中国公司的报道，包括赞助内容。欲了解更多信息，包括对个别文章的疑问，请点击这里联系我们。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯，请点击这里