快讯:知乎首席财务官换人
最新:网上问答网站知乎(ZH.US: 2390.HK)周一公布,沙大川辞任该公司的首席财务官及执行董事职务,并获委任为首席投资官,而王晗则获委任为首席财务官,实时生效。 利好:王晗在资本市场拥有丰富经验,曾任职私人投资公司Access Industries的全球投资平台,亦曾担任高瓴资本副总裁及君联资本董事。 值得关注:这次高管人事变动可能显示该公司的整体布局调整,王晗作为新任首席财务官,将负责财务规划及管理工作,而沙大川则转而专注于投资事务。 深度:知乎被称为“中国的Quora”,分别在2021年及2022年在纽约及香港上市。该公司以往依赖广告营收,近年努力拓展其他收入来源,例如提供优质内容和订阅服务的付费会员业务,并取得优异成果。此外,知乎凭借收购职业教育业务,并提供多元化在线课程,其“职业培训”新板块收入持续上升,以去年前三季为例,便大增142%至3.96亿元。 市场反应:知乎的港股周二下跌,中午收盘软1.5%至11.98港元,贴近过去52周的低点。 记者:欧美美 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
快讯:季度亏损小幅收窄 知乎仍创52周新低
最新:网上问答网站知乎(ZH.US: 2390.HK)周三公布,今年三季度录得2.79亿元净亏损,比去年同期的3亿元收窄7.1%。 利好:受订阅会员数量持续增长带动,该公司的付费会员收入同比大升39.2%至4.67亿元,引领整体收入增长12.1%至10.22亿元。 值得关注:由于研发开支、销售开支与行政开支同步增加,该公司的总营运开支增加24.3%至8.99亿元,以致其经营亏损上升25.6%至3.5亿元。 深度:知乎被称为“中国的Quora”,分别在2021年及2022年在纽约及香港上市。该公司以往依赖广告营收,近年努力拓展其他收入来源,例如提供优质内容和订阅服务的付费会员业务,并取得优异成果。此外,知乎凭借收购职业教育业务,并提供多元化在线课程,其“职业培训”新板块收入持续上升,以今年首三季度为例,便大增142%至3.96亿元。 市场反应:知乎的港股周四大挫,中午收盘跌8.1%至13.98港元,创52周新低。 记者:欧美美 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联络investors@thebambooworks.com 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
AI赋能及债务获得展期 网易有道季度营收转升
这家教育产品和服务供应商二季度恢复收入增长,欠其母公司的一笔本应于明年3月到期的债务也获得了为期三年的展期 重点: 由于营销服务表现强劲,网易有道二季度收入增长26.2%,扭转了上一季度的下滑 这家教育产品和服务供应商表示,其母公司同意将明年3月到期的一笔约2亿美元的贷款展期三年 阳歌 从有道公司(DAO.US)的最新财报中,可以看到一些经验教训。这家公司正试图在中国快速变化的教育产品和服务供应商格局中找到出路。 或许最有趣的是,网易有道的业绩提供了一个令人信服的案例,证明人工智能(AI)真正为一项相对成熟的业务(在本例中是该公司的营销服务)注入了新的活力。该公司在其核心教育服务中似乎也在借力人工智能,利用生成式人工智能技术来改进其在线学习课程。 另外,网易有道还展示了在中国提供教育服务的美丽新世界中,拥有一个强大的、能够给予自己支持的母公司的重要性。该公司的现金正在迅速消耗,欠母公司、游戏巨头网易(NTES.US;9999.HK)的一些大额债务将于明年到期。但就像任何优秀的母公司都会做的那样,网易慷慨地将该笔债务的期限展期三年,以便让其子公司有更多的时间站稳脚跟。 尽管一切都顺顺利利,包括强劲的两位数收入增长的历史,但网易有道对投资者的吸引力仍落后于同行。其股票目前的市销率仅为0.63倍,与之形成对比的是专注于成人教育的量子之歌(QSG.US)市销率在1倍左右,以教育为主的在线问答网站知乎(ZH.US;2390.HK)为1.03倍,专注于儿童学习设备的洪恩教育(IH.US)为1.15倍。 网易有道公布最新业绩后,投资者对它的态度依然不温不火。上周四财报出炉后,其股价下跌2.4%。该股今年迄今已下跌36%。 老实说,我们并不完全确定为什么该公司的交易价格如此之低,因为它在中国是一个相当受尊敬的品牌,持续实现两位数的收入增长,并且亏损不断收窄。但话说回来,亏损始终是亏损,分析界并不认为网易有道会在今年或明年实现盈利。 我们先从庞大的营收数据开始,网易有道二季度的收入为12亿元,同比增长26.2%。增速较一季度有较大改善。彼时,该公司也报告了12亿元的收入,同比下降3.1%,因为其核心的学习服务需求下降。 该公司没有给出一季度学习服务异常下降的明确原因。但该类别是其规模最大的业务,约占收入的60%,其在二季度恢复强劲增长,增长20.8%至6.81亿元。该公司也没有就该类别业务在二季度恢复增长发表非常准确的评论。不过,去年的基数较低可能是由于在中国为控制新冠病毒奥密克戎变异毒株而实行大范围封控期间需求低迷,包括去年4月和5月上海封城。 营销服务让人眼睛一亮 虽然教育服务表现不错,但网易有道最新季报的真正明星是它的营销服务,这是一个相对成熟的领域。近来由于企业控制营销预算,这个领域表现不佳。网易有道在线营销服务收入逆势而上,当季增长近一倍,至3.04亿元,较一季度同样强劲的80%的增速有所加快。营销服务目前约占该公司收入的四分之一,几乎是它在2022年全年贡献的两倍。 相比之下,被视为中国广告市场标杆的互联网搜索巨头百度(BIDU.US;9888.HK)二季度核心营销服务的增速要慢得多,仅录得15%的增长。 网易有道CEO周枫将强劲增长归功于人工智能生成内容(AIGC)的使用。他说:“通过AIGC赋能我们的广告业务,我们确保了更精准的定位,帮助我们的客户更快、更准确地触达目标受众,从而实现了在线营销服务净收入3.036亿元的历史新高。” 作为公司第三大收入来源的智能设备在最近一个季度表现继续落后。该业务的收入下降7.4%至2.22亿元,较一季度16%的降幅略有改善。这可能代表了中国消费者近期的一个趋势,即面对中国经济目前面临的不确定性,消费者削减了汽车、智能手机和其他电脑设备等较昂贵物品的支出。 这种谨慎态度可能会成为影响网易有道未来所有业务的一个更大因素,尽管该公司通常不会给出未来几个季度的业绩指引。 网易有道的运营费用与去年同期基本持平,毛利率从上年同期的42.8%升至47%。因此,该公司持续运营的净亏损从去年同期的4.54亿元收窄至2.99亿元。 最后,我们来简要讨论一下该公司的现金问题。我们之前提到过这个问题,对于这种长期亏损的公司来说,现金问题一直是个难题。网易有道指出,该公司仍在快速烧钱,它的现金和短期投资的价值从去年底的10亿元降至6月底相对较低的6.8亿元。该公司还指出,它从网易获得的8.78亿元短期贷款和8000万美元(5.8亿元)长期贷款将于明年3月31日到期。 在正常情况下,任何一家公司都会因为这样的债务规模而陷入财务困境。但网易利润颇丰,似乎并不急于收回债务,反而同意将还款期限延长三年至2027年3月。因此,网易有道可以继续努力改善业务,而不必担心资金短缺的问题。 “我们正走在实现盈利的清晰道路上,”周枫在公司的财报电话会议上表示。此话似乎是为了消除这一担忧。不过,他拒绝透露任何时间表。 有超赞的投资理念,但不知道如何让更多人知晓?我们可以帮忙!请联系我们了解更多详情。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
快讯:新业务收入强劲 知乎净亏损收窄
最新:在线问答网站知乎(ZH.US: 2390.HK)周三公布,今年一季度收入同比增长33.8%至9.94亿元,净亏损大幅收窄70.9%至1.79亿元。 利好:董事长兼行政总裁周源表示,上月平均月活跃用户超过1.1亿户,一季度付费会员收入更同比大升105.2%至4.55亿元,创历史新高。 值得关注:由于内容及经营成本增加,该公司期内的收入成本仍上升18.2%至4.82亿元。 深度:知乎被称为“中国的Quora”,分别在2021年及2022年在纽约及香港上市。该公司以往依赖广告营收,近年努力拓展其他收入来源,例如提供优质内容和订阅服务的付费会员业务,并取得优异成果。此外,知乎凭借收购职业教育业务,并提供多元化在线课程,引领其“职业培训”新板块的收入去年大涨442%至2.48亿元,而该业务今年一季度再提供1.07亿元收入,同比上升171%。 市场反应:业绩公布后,知乎周三在纽约的股价收盘上涨约3.9%至1.06美元。周四中午收市时,该公司的港股则下跌0.23%至17.3港元。 记者:何仲尼 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
业务表现迥然不同 知乎为盈利找答案
这个在线问答社区各项业务表现差距显著,去年亏损更再度扩大,连续12个季度未能获利 重点: 由于广告营收大幅下滑,知乎收入增速明显放缓,但付费用户订阅业务正后来居上 新业务“职业培训”被寄予厚望,或将分拆独立发展,但职业教育领域竞争激烈,前景成疑 莫莉 知乎(ZH.US; 2390.HK)是中国互联网社区的知名问答网站,这个“中国版Quora”平台的品牌口号是“有问题,就会有答案”。但是,对于知乎何时可以盈利,管理层可能并没有答案。在过去的12个财务季度里,知乎一直处于亏损状态,累计净亏损额已经接近34亿元。 在去年12月的三季度财务报告电话会议上,知乎创始人、董事长兼CEO周源曾充满信心地表示,要争取短期盈利。三个月后,周源却不再强调盈利,他在展望2023年发展时仅表示:“将继续优化整个社区的用户体验,强化多重增长引擎。”在上周三晚公布财报后,知乎在美股当日上涨4.2%,其港股翌日也上升4.73%,但周五回吐近3%涨幅,反映投资者对其前景看法不一。 财报显示,在2022财年,知乎总营收36.05亿元,同比增长21.8%,回顾上一个财年,知乎收入同比增长高达119%,可见增速已明显放缓。另外,该公司去年净亏损为15.78亿元,比上年的12.99亿元扩大21.47%,可见其盈利情况并没有改善。 作为一个问答社区,知乎较少利用图片和视频来吸引用户眼球,因此其估值也比较低,市销率只有不足1.4倍,落后于专业视频网站哔哩哔哩(BILI.US; 9626.HK)和快手(1024.HK)的2.9倍和2.3倍。 如果单看四季度业绩,知乎其实正通过努力降低成本来缩减亏损。期內度营收11.14亿元,同比增长9.3%,净亏损则收窄53.2%至1.8亿元。虽然这是知乎全年营收增速最低的一个季度,但亏损规模同比、环比均有所收窄,毛利率也同上年同期增加了9.3个百分点至56.4%。其中,一般及行政开支同比减少30.4%至1.23亿元,主要由于股权激励费用减少。 付费会员营收大增 广告收入曾经是知乎的主要收入来源,但受到新冠疫情以及中国宏观经济不景气的影响,去年知乎的广告营收仅有9.26亿元,同比下滑20%,在各业务的收入占比中,从第一位下降到第三位。 后来居上的是付费用户订阅业务,知乎去年四季度的平均月订阅会员达1,300万人,较2021年同期增长112.5%。由于订阅会员持续增长,2022年付费会员收入达12.3亿元,同比大增84.1%,贡献整体营收约34%,成为新的增长引擎。知乎的订阅会员可以免费阅读付费专栏,其中绝大多数付费内容为网络小说及虚拟故事。 近日,知乎上线了一款名为“盐言故事”的应用程序,专门承载知乎的“盐选故事”,这款新App与知乎账号互通,用户可以通过原有的知乎账号授权登录,并维持知乎付费会员全部权益。周源在业绩记者会上表示,公司在过去积累了“盐选”内容创作者和消费者、技术和资料,而当前精品阅读成为付费阅读市场主要的消费趋势,新产品会在这个前提下扩大已积累的优势。 除了广告与付费会员业务之外,知乎还有其他主要营收板块。去年,其内容商业化解决方案营收约10.3亿元,同比增长5.8%;职业培训营收2.48亿元,较上年飙升442%,原因是受益于推出多元化在线课程,以及近期收购的业务提供收入贡献。 最近有科技公司在招股文件首次提到人工智能机器人ChatGPT,并计划利用人工智能生成内容(AIGC)科技来创作文学作品,对于知乎在AIGC领域的布局,首席技术官李大海表示:“最近已全面评估自研AIGC技术和寻求外部合作,来为产品和创作者赋能。” 他称,知乎社区的数据优势,以及垂直专业内容的积累,会在AIGC技术革命中有独特的定位,而公司目前在模型层和应用层都有自己的尝试,希望在问答和内容消费上带来新体验。 职业培训成新亮点 相较于传统的广告变现和付费变现来说,知乎的新板块“职业培训”更加引人注目,它除了是去年收入增幅最快的分部外,收入占比也从去年的2%大增至7%。 知乎管理层也对职业培训寄予厚望。周源表示,公司的战略重心将分为以社区为核心的第一曲线,以及以职业培训为核心的第二曲线。他在去年11月发表的公开信曾强调,知乎从 2019 年底开始摸索职业教育,用三年时间做了各种尝试,“已经通过联运、自营和收购,进行了职业教育的初步布局。”最近更有报道称,该部分业务可能会分拆独立发展,以凸显其重要性。 最初,知乎是作为平台,提供课程的在线销售转化,教学服务来自第三方教育机构。2021年8月,该公司投资财经会计在线培训公司品职教育,同年10月入股在线留学考试培训机构趴趴英语,再于去年10月收购主攻教师资格考试的职业教育公司掌上园丁。两个月后,知乎的职业教育业务上线了首个独立品牌“知学堂”,今年2月还推出了“一起公考AI课”App,继续加码职业教育业务。 但是,在2021年“双减”政策发布后,诸多K-12教育培训机构已纷纷转型职业教育赛道,加上布局已久的网易(NTES.US; 9999.HK)、哔哩哔哩等互联网企业,职业教育领域的竞争已相当激烈。职业培训能否成为帮助知乎实现盈利的快捷方式,相信还需要时间来验证。 欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里
大银行借量子之歌 试水承销中国IPO
协助这家成人教育专家上市的承销商,包括花旗集团,以及中国最大的两家投资银行
快讯:知乎上季收入增10% 但亏损同步扩大
最新:线上问答网站知乎(ZH.US: 2390.HK)周三公布,其三季度收入同比增长 10.7% 至 9.13 亿元,但其净亏损扩大了 10 %至3亿元。利好:该公司的主要增长动力来自付费会员,其收入增长88.1%至3.35亿元。月均付费会员数目录得更强劲的99.5%增幅,达到 1,090 万名。值得关注:曾经是知乎主要收入来源的广告收入,同比下降 63.2% 至 1.97 亿美元,公司将此归咎于“富挑战性的宏观经济状况和新冠疫情再次在中国蔓延”。深度:知乎被称为“中国的Quora”,自去年在纽约上市以来,公司一直在努力将收入从广告转向其他来源,例如提供优质内容和订阅服务的付费会员业务,而付费会员的强劲增长为公司在职业培训等其他领域提供了坚实的收入基础,公司今年 3 月更推出了一款独立的职业培训应用程序。尽管其收入基础日益多样化,但该公司亏损持续扩大。市场反应:业绩公布后,知乎周三在纽约的股价收盘上涨约1%至1.06美元。周四中午收盘时,该公司的港股则下跌了2.1%。翻译:陈嘉宝欲订阅咏竹坊每周免费通讯,请点击这里