華住走出疫情困境,創辦人第三度退任

這只酒店龍頭股强力反彈,但季琦突辭任CEO惹猜測

重點:

創辦人季琦“三進三退”華住集團CEO,公司每次都會經歷不同階段調整

業界認爲,季琦雖下放權力予得力助手金輝,但在他的“幕後指點”下,公司策略不會有大改變

何仲尼

中國新冠肺炎疫情受控,酒店業複元速度理想。中國首家多品牌連鎖酒店華住集團(HTHT.US, 1179.HK),於今年第二季交出亮眼業績之際,卻宣布創辦人季琦將於下月第三度卸任首席執行官,由2005年起加入公司的老臣金輝接棒,與總裁劉欣欣共同負責日常管理及營運。

至於季琦會保留董事長職務,並以精神領袖姿態專注長期戰略及業務探索。消息公布後,華住在美股價下挫,反映市場或對這個决定感到擔憂。

酒店同業業務表現有异

華住集團截至6月底的半年營業額同比上升49%至59.1億元(人民幣,下同),淨利潤1.3億元,徹底扭轉去年同期虧損26.8億元的困局。因應表現理想,集團上半年新增399家新酒店,在營酒店數量達到7,004家,總計客房數目66.77萬間。

華住的業務表現,比部分規模相若的競爭對手優勝,例如北京首旅酒店集團(600258.SH)上半年營業收入同比增加65%到31.4億元,淨利潤爲6,500萬元,同樣優於去年同期的虧損6.9億元,但反彈幅度未如華住般强勁;主要經營低價客房的錦江酒店(600754.SH),今年上半年營業收入僅同比上升28.7%至52.6億元,淨利潤更逆市大减98.4%至485萬元。

如果從估值角度比較,華住的價格相比上述兩個主要對手,也存在頗大折讓。

以9月21日華住收市價45.99美元、市場平均預估下半年每股盈利2.22美元計算,其預測市盈率約爲20.7倍;至於市場平均預測北京首旅酒店集團今年每股盈利0.58元,對比該股中秋節假期休市前的股價22.4元,預測市盈率約38.6倍。另外,市場平均預測錦江酒店今年每股盈利0.67元,以該股最近股價41.99元來看,預測市盈率約62.6倍。

但是,季琦對下半年前景未敢樂觀,他預計疫情帶來的不確定性或持續一段較預期更長的時間,需應對任何短期業務波動,同時貫徹進一步滲透低端城市、加速開拓中高端市場的策略,並提升組織架構及引進人才,支持業務持續增長。

事實上,季琦非首度辭任CEO,回顧他每次出任到卸任CEO,華住都經歷不同階段調整。

早在2009年8月,即集團於美國上市前夕,他已首度請辭,僅保留董事長職位,其後於2012年1月,因應多名核心高管離職,他回巢啓動改革,將業務重心由低檔轉至中檔市場;2015年5月,他再度辭任CEO,但到了2019年11月,即集團全資收購著名奢華型酒店品牌德意志酒店不久,他再度回巢協助公司邁向國際市場,只是想不到翌年會出現新冠肺炎這只“黑天鵝”,幸好及時將重心遷回疫情相對穩定的國內市場,才成功渡過困境。

幕後指點,整體策略不變

在季琦離任的消息公布當日,其美國股價下挫2.7%到46.98美元,並連跌兩日創8月底以來新低,反映集團面對新冠變種病毒疫情反復、市場競爭激烈及消費氣氛冷卻等隱憂,投資者對接班人金輝的能力仍存在疑問。

然而,有業內人士認爲,季琦仍擔任董事長,只是前面的執行者變成金輝,相信在季琦幕後“指點”下,公司整體策略不會有大改變。不過,已是第三次將權力下放於得力助手的季琦,這次又能退居幕後多久?未來會否再度出山?市場將會拭目以待。

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