Founded in 2011 and listed on the Hong Kong Stock Exchange in 2018, Innovent develops and sells innovative drugs to treat tumors and other diseases.

快訊:核心產品銷售強勁 信達生物虧損減半

最新:信達生物製藥(1801.HK)周三公布,去年的淨虧損為10.28億元,按年減少52.8%,按非國際會計準則計算的經調整虧損更大減79.1%至5.15億元。 利好:由於旗下核心產品信迪利單抗注射液繼續保持強勁銷售表現,加上其他產品亦保持快速增長勢頭,引領去年收入大增36.2%至62.1億元。 值得關注:在研發及行政開支下降的同時,該公司去年的銷售及市場推廣開支卻上升19.7%至31億元,主要由於推廣人員的酬金及福利、以及推廣活動支出上升。 深度:信達生物成立於2011年,2018年在港交所上市,主要業務為開發、生產和銷售用於治療腫瘤等重大疾病的創新藥物,截至去年底,合共有10款產品商業化。該公司致力將產品外銷,不過其核心產品信迪利單抗的上市申請,未獲得美國食品藥品監督管理局(FDA)批准,加上與美國醫藥公司Coherus(CHRS.US)的授權合作終止,對其「出海」大計帶來打擊。 市場反應:信達生物周四股價下跌,中午收市軟1.7%至38.7港元,處於過去52周的中間水平。 記者:歐美美 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
The drugs giant has licensed an experimental anti-obesity pill from China’s Eccogene as it tries to grab a chunk of the lucrative weight-loss market.

中國「減肥藥」獲青睞 阿斯利康擲重金合作

阿斯利康花重金購入中國創新藥企業誠益生物一款尚在研發階段的GLP-1藥物,希望在火熱的新型減肥藥市場中分得一杯羹 重點: 相比市面上已有的GLP-1療法,這款口服小分子藥物在給藥方式和劑量方面,或更有便利性和易用性 龐大的減肥藥市場為後來者帶來巨大想像空間,但同類項目為數不少,亦爭相開發口服GLP-1藥物   莫莉 無論是為了愛美,還是為了健康,減肥早已成為許多當代人生活中不可或缺的一部分。當「管住嘴」變得越來越困難時,新一代減肥藥胰高糖素樣肽-1(GLP-1)受體激動劑的出現,讓更多人湧向這種「速食式」減肥法,GLP-1受體激動劑成為2023年最火熱的醫藥研發領域。 上週四,完成B輪融資不久的中國創新藥企業誠益生物科技有限公司,宣佈了一筆總金額最高可達20億美元(144億元)的對外授權大訂單,買方是跨國藥企巨頭阿斯利康(AZN.LON)。讓誠益生物賣出如此高價的產品,是尚在研發階段的GLP-1藥物ECC5004,這款藥物旨在用於治療肥胖症、2型糖尿病和其他心血管代謝疾病。 根據雙方協議,誠益生物將獲得1.85億美元的首付款,未來還將有資格獲得總額最高達18.25億美元的臨床、註冊和商業化里程碑付款,此外還將獲得該產品淨銷售額的分級特許權使用費。阿斯利康則獲得ECC5004在中國以外所有國家和地區、所有適應症的開發和商業化獨家權益,中國市場則由誠益生物和阿斯利康合作共同開發和商業化。 ECC5004由誠益生物的內部藥物發現平台發現,在去年11月獲得美國食品藥品監督管理局(FDA)批准進行一期臨床試驗,目前仍在臨床試驗中。在之前的臨床前研究中,ECC5004的療效和安全性良好。誠益生物首席執行官周敬業博士表示,相比市面上已有的GLP-1受體激動劑療法,ECC5004是一款口服小分子藥物,在給藥方式和劑量方面或更有便利性和易用性。 阿斯利康則指出,目前全球肥胖症患者數量已超過 10 億人,亟需繼續創新下一代治療方案,ECC5004的一期臨床數據非常有前景,阿斯利康認為這種口服GLP-1受體激動劑小分子藥物,可以為目前的注射療法提供替代方案,不僅能作為肥胖症和2型糖尿病的潛在單一療法,也可以用於多種心血管代謝疾病的聯合治療,亦進一步加強了阿斯利康現有的有關腸促胰島素和非腸促胰島素途徑的研發管線。 誠益生物成立於2018年,專注於代謝和免疫新藥研發。2018年完成A輪融資,今年6月剛剛完成1.8億元的B輪融資,除了ECC5004之外,還有兩款處在臨床前研究階段的項目。公司創辦人周敬業博士曾為禮來製藥(LLY.US)中國研發中心化學部負責人,另一位創辦人徐劍鋒博士則擔任過禮來製藥中國研發中心首席科學家,兩人不僅在小分子藥物研發領域有深厚經驗,他們曾經任職的禮來,在GLP-1藥物研發領域亦走在前列。 減肥藥市場大熱 阿斯利康為這筆合作付出1.85億美元的首付款,實屬異常慷慨。以上一個醫藥行業的大熱點ADC賽道為例,中國創新藥企業科倫博泰(6990.HK)去年12月將7項在研的臨床前ADC候選藥物授權給跨國藥企默沙東(MRK.US),獲得的首付款也只有1.75億美元。 阿斯利康為一款進入臨床一期不久的小分子藥物砸下重金,背後看中的是極為廣闊的減肥藥市場。GLP-1的全稱是胰高血糖素樣肽-1,這種小分子多肽可以刺激胰島素分泌,抑制人體食欲以降低食物攝入量,最初的首選適應症為糖尿病。2021年,由諾和諾德(NVO.US)研發的GLP-1藥物司美格魯肽(Semaglutide),獲FDA批准用以治療普通肥胖患者,逐漸風靡全球,成為新一代減肥「神藥」。 諾和諾德第三季度財報顯示,當季營業利潤同比增長了31%,其中GLP-1糖尿病藥物的銷售額增長45%,用於肥胖症治療的藥物銷售額增長167%。 GLP-1藥物的想像力還不止於此,11月8日禮來的GLP-1/GIP雙靶點藥物替爾泊肽獲批減重適應症,其臨床試驗結果顯示減重效果優於司美格魯肽。投資者相信,替爾泊肽獲批後將快速攻佔減重市場,因此FDA批准的消息公佈後,禮來的市值當日漲至5,877億美元,逼近6,000億美元大關,成為了全球市值最高藥企。 弗若斯特沙利文估計,到2025年,全球將有肥胖人口15.5億,2020至2025年複合年均增長率為5.1%。德邦證券預計,2030年GLP-1在2型糖尿病和肥胖領域的全球市場規模可達900億美元。 龐大的減肥藥市場為後來者帶來巨大想像空間,正處在研發階段的藥物為數不少,截至今年8月,全球共有106個GLP-1類減肥藥的臨床試驗項目,中國的信達生物(1801.HK)、信立泰(002294.SZ)等企業均有項目處於三期臨床階段。阿斯利康此前亦GLP-1相關管線,但是在今年上半年先後宣佈終止研發,原因是這兩款藥物的療效或耐受性,並未優於目前正在開發或已經上市的其他藥物。 對於誠益生物來說,拿到如此重磅的合作訂單,足以支撐ECC5004後續龐大的臨床研究費用。不過,雖然當前市面上尚無口服GLP-1受體激動劑獲批,但禮來和諾和諾德兩大先行者已爭相開發口服藥物,並分別進入臨床二期或三期。若誠益生物的研發進度無法及時跟上,也有可能錯失市場機遇。 有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯繫我們瞭解更多詳情。 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲瞭解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Biotech company Innovent Biologics announced on Thursday it recorded product revenue of more than 1.6 billion yuan in the third quarter, up 45% year-on-year.

快訊:信達生物第三季產品收入大漲

最新:信達生物製藥(1801.HK)周四公布,今年第三季總產品收入超過16億元,按年增長超過45%,相較第二季亦保持顯著增長。 利好:今年第三季,其用作治療淋巴癌的信迪利單抗注射液「達伯舒」保持了強勁的銷售表現和穩固的市場領先地位,而其它產品銷售整體亦顯著放量增長,引領收入大漲。 值得關注:該公司在公告中沒有提供任何盈虧數字。但今年上半年,它錄得1.4億元虧損,因為其支出繼續遠遠超過收入。 深度:信達生物成立於2011年,2018年在港交所上市,主要業務為開發、生產和銷售用於治療腫瘤等重大疾病的創新藥物,截至今年第三季已有10款產品商業化。該公司致力將產品外銷,不過其核心產品信迪利單抗去年的上市申請未獲得美國食品藥品監督管理局(FDA)批准,加上與美國醫藥公司Coherus(CHRS.US)的授權合作終止,對其「出海」大計帶來打擊。 市場反應:信達生物周五股價下挫,中午收市軟2.1%至45.6港元,處於過去52周的中上水平。 記者:歐美美 有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯絡investors@thebambooworks.com 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
The pharmaceutical company operated under a licensed-in model saw its market value halved just a few days after listing.

阿諾醫藥登陸美股插水 核心產品上市路遇考驗

這間以授權引進模式為主的醫藥公司,在納斯達克上市數日,市值已跌去超過一半 重點: 阿諾醫藥目前尚未有產品上市銷售,過去兩年多已錄得逾1.3億美元虧損 其核心管線是一款泛磷酸肌醇3-激酶(PI3K)抑制劑,正開展全球多中心三期臨床試驗,但近年來同類藥物的上市接連遇阻   莫莉 在股市寒冬中,未盈利的生物醫藥企業登陸資本市場的難度愈來愈大,作為中概股,要在美股登陸,更是難上加難。偏偏卻有勇者選擇逆流而上,抗癌藥物研發企業阿諾醫藥(Adlai Nortye,ANL.US)在2021年衝刺港交所未果後,近期終於成功登陸納斯達克。 阿諾醫藥在這次IPO中合共發行250萬股美國存託股票(ADS),發行價定為每股23美元,總市值約8.49億美元(60億元)。在IPO發行的同時,日本製藥公司Nippon Kayaku(4272.T)認購阿諾醫藥價值4,000萬美元的A類普通股。通過IPO發行及同步進行的私募配售,阿諾醫藥共計募資約9,750萬美元。 阿諾醫藥是一間以授權引進(License-in)模式為主的醫藥公司,曾先後從諾華(NOVN.SWX)、衛采株式會社(Eisai,4523.T)等全球醫藥巨頭手中引入腫瘤管線,公司六條研發管線中,有三條已經進入臨床階段。其中進展最快的兩款藥物均為License-in產品。 或許是投資者對阿諾醫藥的研發實力信心不足,該公司闖蕩美股的開局並不順利,9月29日掛牌首日的開市價僅為18美元,較發行價下跌21.7%,全日更大跌34.8%;隨後5天,其股價亦連續大幅下跌,上周五收報10.87美元,意味上市首6天,已蒸發近53%市值。 作為一間正處於研發階段、尚未有上市產品的醫藥公司,阿諾醫藥的財報並不好看。招股書顯示,阿諾醫藥在2021年曾與Biotime合作,獲得銷售知識產權收入4,573萬美元,之後再無任何收入。在2021年、2022年以及2023年前三個月的營運虧損,分別為864.6萬美元、6,727萬美元以及1,526萬美元;淨虧損分別為5,668萬美元、5,879萬美元以及1,502萬美元。 一方面,阿諾醫藥的License-in需要支付高額費用,另一方面,其自主研發以及臨床開發的龐大支出,意味該公司必須長期依靠外部融資輸血,成立以來的累計融資額已超過2億美元。長長的投資者名單中,不僅包括CRO龍頭泰格醫藥、藥明生物產業基金等醫藥資本,也包括經緯創投、德同資本、工銀資管、聯想之星等知名投資機構。2021年7月,阿諾醫藥完成最後一輪融資,獲得9,740萬美元,投後估值約6.47億美元,但最新市值已跌至僅約4億美元。 在阿諾醫藥的候選藥物管線中,被寄予厚望的是進展最快的AN2025(Buparlisib),如今正在北美洲、歐洲、亞洲和南美洲的18個國家和地區、180多個研究中心開展一項全球多中心、隨機分配、開放性的三期臨床試驗,預計將於今年第四季度完成患者入組。 同類藥物上市遇阻 Buparlisib是一款泛PI3K抑制劑,有望成為治療復發性或轉移性頭頸部鱗狀上皮細胞癌(HNSCC)的同類首創(first in class)藥物。HNSCC是全球第7大常見癌症,每年全球新增病例超過80萬宗。 但是,由於PI3K抑制劑的毒性較強,近年來同類藥物的上市接連遇阻,美國食品藥物管理局(FDA)也不斷收緊對PI3K抑制劑的評審。去年1月,國際藥企吉利德(GILD.US)撤回了上市6年的PI3Kδ抑制劑Idelalisib的部分適應症,同期拜耳(BAYN.DE)自動撤回PI3K抑制劑Copanlisib在歐盟的一項適應症上市申請,而中國藥企信達生物(1801.HK)也在9月底主動撤回PI3K抑制劑Parsaclisib在中國的上市申請。 雖然同行紛紛撤回上市申請,讓PI3K抑制劑的競爭格局變得更加寬鬆,而Buparlisib成為了全球範圍內唯一處於三期臨床試驗中的泛PI3K抑制劑。但是,Buparlisib還在諾華手中時,就已經進入臨床二期,並且因療效數據在2016年7月被FDA授予快速通道資格。即使如此,Buparlisib還是因毒副作用大、耐受性差等問題,被諾華以較低的價格將全球權益轉讓給了阿諾醫藥。 阿諾醫藥能否更好地解決副作用問題,將這款重磅產品成功商業化,是公司未來發展的重中之重。招股書顯示,阿諾醫藥預計在三期臨床試驗的中期分析後,即2024年上半年,向美國FDA遞交新藥上市申請(NDA)尋求快速審批,隨後向中國國家藥品監督管理局、歐盟藥品管理局、日本PMDA和其他監管機構遞交進一步的上市批准申請。 另一方面,阿諾醫藥的其他管線均處於臨床早期階段,其中AN0025正在進行一期臨床試驗,有望治療非小細胞肺癌(NSCLC)、乳腺癌症(TNBC)等疾病,內部研發的AN4005則正在美國和中國進行一期臨床試驗。 雖然阿諾醫藥前期備受一級市場青睞,獲得大量融資支持,但是若核心管線Buparlisib未能成功上市,在如今偏淡的資本市場中,該公司恐怕難以獲得更多資金,以支持其他管線的研發。相反,若然Buparlisib可以獲得全球多地監管部門批准並成功上市,就能拿下頗為可觀的市場空間,投資者不妨再留心觀察其研發進展。 有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯繫我們了解更多詳情 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲了解更多信息,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
This innovative drug company has so far brought only two products to market, and its high sales expenses make investors worry about fallout from an anti-corruption drive.

醫療反腐打擊股價 榮昌生物寄望新適應症

這間創新藥企業雖然只有兩款上市產品,但較高的銷售費用率,讓投資者擔心它受到醫藥反腐風波連累 重點: 榮昌生物上半年銷售費用率高達83%,公司稱商業化能力仍處於前期建設階段,因此需較大投入 其重點產品的新適應症上市申請獲受理,一周內股價累計漲幅高達17.7%   莫莉 最近,由中國政府主導的醫藥反腐行動正在雷厲風行,反腐涉及醫藥生產、供應、銷售、使用、報銷等各個產業鏈環節,讓本來已低迷的醫藥股雪上加霜。許多銷售費用較高的醫藥公司受牽連,無論是傳統藥企還是創新藥企業,近期的股價都迎來了數輪下跌,榮昌生物製藥(煙台)股份有限公司(9995.HK; 688331.SH)便是當中代表之一。 本輪醫藥反腐從7月21日正式拉開序幕,榮昌生物的股價也從7月31日的高點50.3港元一路下行,整體跌幅在醫藥板塊中排名前列,8月2日,其港股的單日跌幅更高達13.6%。榮昌生物是一間創新藥企業,現有兩款產品獲批上市,分別是自身免疫領域藥物泰它西普以及ADC(抗體偶聯)藥物維迪西妥單抗。 雖然榮昌生物的產品線並不複雜,但是該公司較高的銷售費用率,讓投資者擔心其受到醫藥反腐的波及。建銀國際發表報告稱,由於製藥商對積極行銷的態度發生變化,預計從第三季起,醫院對榮昌生物的所有一般採購將會推遲,因此建銀國際認為,該公司本年度不太可能達到該行先前預計的收入目標,將其年度虧損預測上調至最高11.3億元。 榮昌生物上半年投入銷售費用3.5億元,同比增長達到133.5%,銷售費用率近83%,而2022年的銷售費用率僅為57.1%。財報顯示,銷售開支主要集中在「員工薪酬」和「市場開發費」,兩者分別支出2.19億元和1.06億元,分別較上年同期增加143%及116%。 榮昌生物解釋稱,這是因為公司銷售規模擴大,各項銷售開支增加,而且商業化能力仍處於前期建設階段,需持續投入較多的團隊建設費用和學術推廣活動開支。目前,榮昌生物自身免疫商業化團隊已組建超過 600 人的銷售隊伍,腫瘤科商業化團隊也已有近 600 名銷售人員,兩大團隊分別已准入超過600家醫院。 上周日,榮昌生物宣佈旗下泰它西普新適應症上市申請,已獲國家藥品監督管理局藥品審評中心(CDE)受理,用於治療類風濕關節炎(RA)。如果順利上市,這將是泰它西普獲批的第二個適應症。這款藥品2021年3月獲附條件批准上市,目前可用於系統性紅斑狼瘡(SLE)成年患者的治療。2021年底,泰它西普通過談判被納入國家醫保乙類報銷目錄。受此利好消息鼓舞,榮昌生物沉寂已久的股價受到提振,消息公佈後的一周內股價不斷上揚,五個交易日內累計大漲17.7%。 財務風險猶存 榮昌生物的動向備受資本市場關注,同樣與其在國產ADC藥物領域的領先地位有關。在新藥研發領域,ADC賽道正成為繼PD-1抗體之後的又一大熱點,而中國的國產ADC藥物中僅有榮昌生物的維迪西妥單抗獲批上市,可以用於治療HER2表達胃癌(GC)及尿路上皮癌(UC)患者。今年4月,維迪西妥單抗聯合放療治療HER2表達局部晚期實體瘤患者的新藥臨床研究申請獲批,有望打開更大的市場空間。 今年上半年,榮昌生物實現營收4.19億元,同比增加20%,淨虧損達7.03億元,較上年同期擴大約2.14億元。增收不增利的主要原因,在於高額的銷售費用以及研發開支。上半年公司的研發開支為5.4億元,同比增長20.2%,泰它西普和維迪西妥單抗後續適應證的研發投入分別為1.39億元和1.05億元,此外榮昌生物還有9款藥物管線正處於臨床開發階段,可見燒錢之路未到盡頭。 在其A股的半年報告中,榮昌生物還特別提到「新藥上市申請等註冊工作、上市後的市場推廣等方面將帶來高額費用,均可能導致短期內公司虧損進一步擴大,從而對公司日常經營、財務狀況等方面造成不利影響」。截至6月30日,公司持有的現金和現金等價物為11.2億元,較2022年12月31日的20.7億元大幅縮減。 在自身造血能力不足,研發及商業化投入高企的情況下,榮昌生物未來的營運資金將會高度依賴外部融資。產品授權(license-out)是創新藥企業獲取收入的另一條路,不過,榮昌生物在2021年已經將維迪西妥單抗亞洲區(不包含日本、新加坡)以外的臨床開發和商業化的權利,授予了全球ADC藥物開發領域中的領先企業Seagen,獲得首付款2億美元(14.6億元)、最多為24億美元的里程碑付款以及銷售分成。財報顯示,維迪西妥單抗在海外仍處於臨床試驗階段,短期內無法為榮昌生物貢獻新的收入。 榮昌生物在港股的市值約213億港元,市帳率約4倍,同為創新藥企的信達生物(1801.HK)的市帳率則為5.2倍,不過信達生物上半年的虧損已大幅縮減八成,營收亦遠高於榮昌生物,可見投資者給榮昌生物較低估值,實屬有跡可尋。未來,榮昌生物能否抓住在ADC領域的先行地位創造更佳業績,還有待時間考驗。 有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯繫我們了解更多詳情 咏竹坊專注於在美國和香港上市的中國公司的報道,包括贊助內容。欲了解更多資訊,包括對個別文章的疑問,請點擊這裏聯繫我們 欲訂閱咏竹坊每週免費通訊,請點擊這裏
Biotech company Innovent Biologics announced on Tuesday it will place 68 million new shares, representing approximately 4.22% of the enlarged issued share capital.

快訊:信達生物配股集資23億港元

最新:信達生物製藥(1801.HK)周二公布,計劃發行6,800萬股新股,相當於經擴大已發行股份總數約4.22%,預計集資淨額約23.57億港元(21.9億元)。 利好:該公司將獲得大筆資金,以加速全球管線的多項優先臨床前及臨床計劃的研發,以及建設全球基礎設施及設備。 值得關注:是次配股的每股配售價為34.92港元,比周一收市價折讓達8.83%,可能會打擊公司股價表現。 深度:信達生物成立於2011年,2018年在港交所上市,主要業務為開發、生產和銷售用於治療腫瘤等重大疾病的創新藥物,截至今年第二季度,共有8款產品實現商業化,不過仍未能擺脫連年虧損的局面。去年,其核心產品信迪利單抗的上市申請未獲得美國食品藥品監督管理局(FDA)批准,加上與美國醫藥公司Coherus(CHRS.US)的授權合作終止,回收另一款產品在美國和加拿大的權益,對其產品「出海」帶來打擊。 市場反應:信達生物周二股價下挫,中午收市軟4.2%至36.7港元,處於過去52周的中間水平。 記者:歐美美 有超讚的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯絡investors@thebambooworks.com 欲訂閱咏竹坊每周免費通訊,請點擊這裏
Helius headquarters where it develops its drugs

復宏漢霖首次實現半年盈利 科創板上市腳步停止

從事生物製藥的復宏漢霖,公布終止在科創板上市,同日又發盈喜,上半年賺2億元,上市首次實現半年盈利 重点: 2022年度的公司業績披露,核數師就其投資理財問題,出具保留意見 公司財務亦面臨壓力,去年流動資產總值21.9億元,但流動負債總額達50億元   莫莉 股市低迷氣氛持續蔓延,新股市場仿似一池死水。上周一(7月3日),上海復宏漢霖生物技術股份有限公司(2696.HK)公告,將不再推進於上交所科創板上市的計劃,復宏漢霖衝擊「A+H」的進程無疾而終。 A股上市之路遭遇挫折,復宏漢霖心知不妙,深恐股價受壓,急不及待在同一時間發布盈喜,讓投資者吃下定心丸。復宏漢霖稱,預計2023年上半年期內利潤2億元,去年同期的虧損額為2.5億元,意味著復宏漢霖將首次實現半年度盈利。投資者顯然對扭虧為盈的消息頗為滿意,7月4日一早開盤,復宏漢霖股價裂口上漲,早盤一度急升30.3%,當日收漲18%,每股報13.3港元(12.2元)。 復宏漢霖表示,上半年盈利主要源於核心產品,曲妥珠單抗(漢曲優)覆蓋的患者數量持續增長,斯魯利單抗注射液(漢斯狀)的銷售收入也在持續提高。漢曲優於2020年7月和8月,相繼於歐盟和中國獲批上市,可用於HER2陽性乳腺癌和胃癌的治療。這是首款由復宏漢霖自建商業化團隊,主導國內市場銷售推廣的產品,目前正處於商業化全面提速階段,今年第一季度,漢曲優已實現國內銷售收入5.386億元,同比增加66.7%。 年報披露財務內控風險 2019年9月,復宏漢霖登陸港股,募資額達到32.09億港元。在短短6個月後的2020年3月,復宏漢霖試圖再一次衝擊資本市場,籌備科創板上市。根據當初的IPO計劃,復宏漢霖擬募集資金40億元,其中24億元用於「生物類似藥及創新藥研發專案」,7億元用於「生物醫藥產業化基地專案」,9億元用於「補充營運資金」。 只是,當百濟神州(6160.HK,688235.SH,BGNE.US)、榮昌生物(9995.HK,688331.SH) 、諾誠健華(9969.HK、688428.SH)等後來者紛紛成功登陸科創板後,復宏漢霖的上市一直只聞樓梯響。公司在2021年及2022年,兩次延長A股發行上市的有效期,然而在籌備3年後,卻終止科創板上市,復宏漢霖並未詳細解釋原因,僅在公告中稱,是「綜合考慮本公司實際情況及資本市場規劃」所作出的決定。 2022年共有40家公司終止在科創板IPO上市,包括7家生物醫藥企業。據上海交易所披露,終止原因中,有53%的企業是因為關聯交易、成本費用真實性、財務內控等財務核查相關問題,約28%是因為技術先進性論證不充分等科創屬性問題,另有20%是因為股份權屬不清晰等合規性問題。 目前,尚不清楚復宏漢霖是因為什麼原因終止上市,不過在今年4月公布的2022年年報中,核數師有一條保留審計意見:「復宏漢霖一筆在2019年,向私人實體投資的1.17億美元(8.47億元)理財出現問題,一方面有一部分投資未從投資管理方處收回,另一方面該筆投資已產生相應虧損。」 2019年9月,復宏漢霖與尚乘環球市場公司簽訂一份投資管理協議,並向投資帳戶存入1.17億美元。2021年9月該筆投資已經到期,可復宏漢霖至今仍有6636萬美元未收回。這筆大額投資在2019年至2021年的年報中均未被披露,直到2022年年報,才將該筆交易界定為「須予披露的交易」,並透露這筆交易帶來的「資產公允價值變動損失可能約人民幣3.9億元」。這顯示,復宏漢霖或許在內部管控以及資訊披露方面存在問題。 商業化全面深化 復宏漢霖現在中國已有五款產品上市,18項適應症獲批,銷售空間不斷擴大,第一季度實現營業收入9.96億元,相比去年同期增幅約97.2%。除了核心產品漢曲優正進入快速放量階段,復宏漢霖自主研發的首款創新藥產品漢斯狀,其增長前景也相當可觀。漢斯狀於2022年3月在國內成功上市,現已經獲批鱗狀非小細胞肺癌(sqNSCLC),及廣泛期小細胞肺癌(ES-SCLC)等適應症,其中漢斯狀是全球首個一線治療小細胞肺癌的抗PD-1單抗。第一季度財報顯示,漢斯狀實現國內銷售收入約2.498億元,3 月份的單月銷售額已經過億。 復宏漢霖在海外市場亦表現不錯。漢曲優已在中國、英國、法國、澳大利亞、新加坡等30多個國家獲批上市,2022年的海外銷售收入0.35億元,獲得海外授權許可及研發服務收入1.69億元。今年2月,漢曲優在美國遞交的上市許可,獲得美國食品藥品監督管理局(FDA)受理,有望進一步覆蓋歐美主流市場。值得注意是,該藥物在美國及加拿大地區的開發和商業化的權利,2021年授權給Accord US,復宏漢霖可以從中獲得銷售里程碑付款。 隨著復宏漢霖商業化進程深化,財務狀況也將好轉。公司稱,終止上市「將不會對集團日常經營造成重大不利影響。」不過,表面說沒問題,但從財報來看,復宏漢霖仍有不小的債務壓力。截至2022年底,公司有現金和銀行存款6.8億元,流動資產總值21.9億元,但是流動負債達50億元。以第一季度的營收計算,復宏漢霖的市銷率僅1.6倍,遠遠低於同行信達生物(1801.HK)的10倍市銷率,顯示其市場價格偏低。當前復宏漢霖開始邁入盈利期,但管理層或需加強內部管控,以贏得更多投資者的青睞。 有超贊的投資理念,但不知道如何讓更多人知曉?我們可以幫忙!請聯繫我們瞭解更多詳情。 欲訂閱詠竹坊每周免費通訊,請點擊這裡